利空高悬！资金出逃行业白马闪崩暴跌，2020年医药股还能碰吗？

　　2020年开年以来，三大指数势如破竹一路上扬站上3100点，不少个股高歌猛进春季呼之欲出。周二市场高开高走，并且再度完成对3100点整数关口的突破；个股继续如火朝天，涨停个股接近90家，做多气氛只多不少。猪肉、IP变现、互联网等板块涨幅居前。

　　在A股正迎来开门红之际，2019年悄然翻倍的潍柴动力1月6日放量大跌近8%，涪陵榨菜(002507,股吧)盘中跌逾4%，机构抱团最爱的高价股贵州茅台(600519,股吧)新年开市后连续三个交易日跌逾千亿。6日医药大白马华兰生物(002007,股吧)更是重挫7.98%，市值蒸发超30亿元。龙虎榜数据显示机构账户博弈剧烈。昨天机构专用账户占据了龙虎榜两席买入席位和全部卖出席位。其中，五个机构卖出席位合计卖出2.13亿元。

　　在2019年受市场关注的板块中，医药当之无愧位列其中，板块内不少个股斩获翻倍涨幅，医药主题基金也成一度霸屏收益排行榜单。但临近年底之际，医药板块的增长开始放缓，不少医药白马股都出现不同程度的回调，“灵魂砍价”和集中采购又接踵而来， 2020年医药板块的走势，成为了众多投资者关注的焦点。

　　随着多项政策的全面铺开，2020年的医药板块是否还值得入场上车？对此私募排排网展开了调查，根据调查结果显示，有72.44%的私募认为纵然诸多政策呈现利空，但医药板块的机会尚存，医改之下行业会迎来分化，很多细分领域会迎来价值重估，龙头优质企业股价依旧可以屡创新高；另外27.56%的私募则认为带量采购是很多医药企业而言是灾难性的利空，且在去年不少医药企业的业绩涨幅远低于股价涨幅，高估值下回调风险较大，今年医药板块选股难度将会非常大，投资者还是应该谨慎为之。

　　医药板块回调是为何？

　　过去的一年俨然成为了医药行业上市公司的暴雷年，康得新、康美药业“两康”涉嫌财务大造假；步长制药(603858,股吧)多次卷入行贿受贿、核心产品质量被曝不达标；长生生物疫苗造假被罚没91亿元，成为2019年首例因重大违法强制退市公司。公司业绩造假、年报财务造假、涉嫌行贿官员、巨额商誉减值、违规违法信披、套取公司现金、强制退市……医药行业上市公司基本踩了遍。

　　新年伊始，医药板块仍不让投资者放心，个股暴雷事件再次抢占热点，近期医药白马出现不同程度回调的原因是什么？为何医药行业会成为上市公司爆雷的高频地带？对此悟空投资研究部表示，近期医药白马回调很大程度是因为高估值和带量采购细则超预期，短期业绩爆雷是因为市场预期提高了，2020年结构性机会仍存，关注创新产业和类消费产业。

　　森瑞投资董事长林存介绍，医药白马近期回调主要还是估值过高的原因，2019年涨幅较大，市值较高，叠加目前市场行情比较热的原因，市场部分资金倾向去炒小市值标的，但这些白马本身的价值和逻辑依旧没变，只是暂时的回调。其实每年医药生物板块和TMT行业都是暴雷较多的，原因很简单，行业较大板块企业较多，因此会显得相关板块爆雷高频。

　　华炎投资基金经理方翀则认为，最近医药白马出现回调主要还是业绩增速没达到市场预期所致，究其原因主要是国内近年来在整合和规范医药行业的流通环节，继两票制之后，带量采购政策的推进使得不少药企的盈利增速出现明显松动，导致了医药股的业绩不确定性大幅增加，而且这种影响是全面性的，龙头企业也面临相同的局面。

　　巨泽投资董事长马澄表示，去年初，“4+7”带量采购试点，依照去年12月公布的试点地区集中招采中选结果，中选的25个药品中选价平均降幅达52%，最高降幅达到96%。药价大幅下降意味着政策持续深化将挤掉药品进销的“水分”，整个医药板块的估值将会重构。从近期走势来看，如恒瑞医药(600276,股吧)，长春高新(000661,股吧)等部分龙头白马股也到达了历史高估值区域，也有价值回归的需求。