时代商学院环保行业研报：科创板IPO环保企业实力大比拼 行业增长潜力仍待挖掘

　　从上世纪70年代末至今，随着工业生产和城市发展规模扩大，我国生态环境日益严峻，社会各界对环境问题愈发重视，国家及时制定出台了一系列环境保护政策和制度，环境保护事业步入有序发展时期。

　　据国家统计局披露，80年代初期，全国环境污染治理投资总额每年为25-30亿元，到80年代末期，投资总额超过100亿元；“九五”期末，投资总额达到1010亿元，占同期国内生产总值的比重首次突破1%；“十五”期末，投资总额达到2565亿元，占同期国内生产总值的1.37%；“十一五”期末，投资总额达到7612亿元，占同期国内生产总值的1.84%；“十二五”期末，投资总额达到8806亿元，占同期国内生产总值的1.28%。

　　但20世纪70年代，部分发达国家的环境保护投资占GDP的比例已达2%。

　　“十三五”期间，据《全国城市生态保护与建设规划(2015-2020年)》指出，到2020年，我国环保投资占GDP的比例不低于3.5%，环保行业受到政策层面的大力支持，因此环保投资仍有很大提升空间。

　　科创板的设立是我国资本市场一件里程碑式的大事，是中国资本市场改革、注册制先行的试验田。自7月22日科创板开市以来，截至9月26日，目前已有30家上市企业登台亮相，主要集中在新一代信息技术、高端装备、生物医药和新材料四个领域，节能环保作为科创板重点支持的六大领域之一，目前还没有一家企业在科创板上市交易。

　　据时代商学院《2019年科创板IPO企业综合实力排行榜(截至9月26日)》数据显示，在榜单所统计的118家科创板IPO企业中，与节能环保相关的企业共有9家，占比7.6%。

　　科创板环保行业上市公司将从这9家科创板IPO环保企业中诞生，它们分别是德林海、金达莱、卓越新能、三达膜、奥福环保、金科环境、京源环保、万德斯和建龙微纳。

　　其中奥福环保已经成功过会，只待通过证监会审核注册，便可上市。这意味着，奥福环保极可能成为科创板首家环保行业上市公司。

　　9家科创板IPO环保企业的实力如何？表现出怎样发展势头？对研发投入的重视程度如何？时代商学院分析师对此进行了专门的数据统计和分析。

　　科创板政策分析：

　　环保行业属重点扶持领域

　　2009年10月30日，我国创业板正式上市，它的设立为暂时无法在主板上市的创业型企业和高科技企业等提供融资途径和发展空间，但对企业的盈利指标要求较高，排队企业较多，企业的融资进程较慢。

　　十年后，科创板应运而生。它旨在补齐资本市场服务科技创新的短板，在盈利状况、股权结构等方面给予企业更多的包容，并且改革试点注册制，有利于推动企业上市进程，着力解决市场融资需求。

　　2019年3月3月，上交所发布《科创板企业上市推荐指引》，将新一代信息技术、新材料、高端装备、新能源、节能环保和生物医药等领域的科技创新企业，列为保荐机构重点推荐对象。

　　节能环保被列为“科创板重点支持的六大领域之一”，这既是国家战略的重大布局，也是环保行业走向科创转型的内在需求。

　　其中，节能环保领域主要包括高效节能产品及设备、先进环保技术装备、先进环保产品、资源循环利用、新能源汽车整车、新能源汽车关键零部件、动力电池及相关技术服务等。

　　对传统环保领域的企业来说，如水(农村污水处理小型化设备、工业水处理设备及综合解决方案、智慧水务)、大气(非电领域的烟气治理、汽车尾气、VOCs治理)和固废(垃圾分类、环卫智能化、精细化处置及再生资源)等治理企业，环保项目主要依靠政企关系及低成本竞争，往往需要企业不断地加杠杆来推进，负债率越走越高，企业的创新发展受到一定制约。