公募基金行业竞争愈发激烈 头部公司权益产品年

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　　《金证研》沪深金融组 杨冰/研究员 苏果 洪力/编审

　　随着公募基金行业中报的披露，当下基金行业的竞争态势也再一次呈现在投资者眼中。通过分析可以发现，与去年相比，规模及利润靠前的头部基金公司依然保持了稳定，尽管在不同参考因素下略有变化，但还是集中在“老面孔”上面。

　　无论从规模占比还是净利润占比看，前十家公司都几乎占据着行业半壁江山，在拥有优秀投研人才、丰富产品线及良好机构业务关系的因素下，这些公司将充分受享行业对外开放及规模持续增长的益处。

　　 

　　行业前十家基金公司企稳 规模占据“半壁江山”

　　2019年，在国内资本市场不断开放和国内外宏观经济、政治形势发生变化的同时，不仅迎来了超跌反弹，也迎来了新的发展阶段，今年上半年的行业变化成为各路投资者关注的焦点。

　　从行业规模情况看，截至今年6月30日，公募行业资产管理规模达13.28万亿元，比2018年年底的13.03万亿元增长了1.53%，分别为南方基金、广发基金、易方达、建信基金、工银瑞信等十家基金公司。

　　与2018年年底时相比，建信基金排名小幅下降1位、工银瑞信与广发基金均下降了2位，南方基金提高了3位、嘉实基金提高了2位。但总的来看，前十家公司整体没有出现变化，显示出超强的竞争力和业内稳定性。

　　从规模占比看，2019年上半年，行业前十合计后的资产管理规模达到了5.97万亿元，占整个公募规模的44.91%，几乎是半壁江山。而2018年年底时，同样这十家公募基金行业的头部公司规模合计达6.10万亿元，占当时公募总规模的47.2%。

　　总结来看，在今年上半年与去年年底行业资产规模增速达1.53%的情况下，前十家公募基金公司的行业规模占比却下降了2.29%，显示出公募基金行业竞争的激烈程度。

　　值得注意的数据是，在资产规模变化率上面，以货币基金为主的天弘基金公司在2018年规模相比2017年出现-24.99%的降幅后，今年上半年继续下降-10.29%。随着互联网货币基金的扩容，天弘基金过去“一家独大”的情况正在发生改变。

　　另外，建信基金、工银瑞信与广发基金今年上半年与去年底相比，资产规模都发生了小幅下降，导致这三家公司的排名也发生了下降，而其余6家公司则不同程度的增长。

　　而从非货基资产规模看，截至今年上半年，公募行业规模合计为5.76万亿元，其中南方基金、易方达、富国基金、广发基金、汇添富等十家基金公司规模合计达到2.3万亿元，占非货基总体规模的40%。

　　与整体规模前十的公司相比，天弘基金、建信基金、工银瑞信三家基金公司掉出非货基规模前十之列，进而出现中银基金、招商基金与富国基金三家“晋级”选手。

　　有趣的是，在出现变化的六家基金公司中，有4家都是银行系基金公司，这似乎表明尽管银行系公司在产品布局上各有侧重，但这类公司依然是行业前十的中流砥柱。

　　 

　　上半年股债“双牛” 易方达总收入超500亿元

　　从目前已公布2019年中报的60多家基金公司看，剔除证券公司外，南方基金、易方达、广发基金等十家基金公司在今年上半年共盈利了63.47亿元，占已公布净利润数据公司的47.84%。

　　今年上半年，易方达的总收入达到了579.15亿元。

　　从收益情况看，今年上半年易方达旗下所有基金的公允价值变动收益达到389.59亿元。公允价值变动损益，指的是基金持有的采用公允价值模式计量的交易性金融资产、交易性金融负债等公允价值变动，形成的应计入当期损益的利得或损失。简单来说，就是易方达旗下各基金持有金融资产按市价计算后的收益。

　　而基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息收入以及其他收入，在扣除费用以后的净收益高达155.34亿元，这其中就包括股票差价收入59.6亿元。

　　相比之下，作为货币基金规模占比最大的天弘基金公司，在各细分收益项目中仅有存款利息收入与买入返售证券收入占据行业第一，这和其固收资产占比较大有很大关系。截止今年6月30日，天弘基金公司的资产管理规模为1.2万亿元，而货币基金就达到了1.12万亿元，占了93%。

　　 

　　南方、富国、易方达、广发等头部公司 权益产品年内大幅胜出

　　从全市场各类基金今年内的收益率情况看，权益产品无疑成为大赢家。截至9月10日，超过95%的权益产品年内收益为正，在8,000多只基金中，涨幅靠前的2,048只全部被权益产品包揽，而且收益率全都超过了25%。