[PC]：近期行业开工低位 企业利润逐步扩大

　　导语：7月下旬以来，中国PC行业开工率较上半年明显下降。7月22日当周的行业开工率为76.97%，后下降至8月19当周最低点59.36%，26日当周有所回升，但仍仅在68.17%。该阶段的行业平均开工率仅在67%。

图1 2019年中国PC行业周度开工率统计图

　　来源：隆众资讯

　　该阶段内行业开工明显不足的主要原因有：1。 7月中下旬，鲁西化工30万吨/年的装置生产线从1-2条线运行，但8月初宣布装置停车检修；2。 四川中蓝国塑10万吨/年PC装置受到外界蒸汽供应不足影响，自8月初开工率下降至5成，8月底才逐步恢复；3。 浙铁大风10万吨/年PC装置8月下旬短暂停车检修；4。 利华益维远13万吨/年PC装置月中下旬进入为期2周的维护期。

　　由于该阶段国内PC行业开工率明显下降，因此行业利润情况也得到明显改善：从年初开始再度出现亏损，到空间不断扩大，5月中下旬达到年内亏损最大值，后空间逐步收窄。在经历7月份的小幅亏损后，8月份企业得以扭亏为盈，且利润空间不断扩大。

图2 2019年中国PC毛利统计图

　　来源：隆众资讯

　　上图以某国产低端料华东市场价格为例，上半年企业的毛利空间为-1108.57元/吨，7月份收窄至-383元/吨，而8月份的平均毛利空间达到了526.22元/吨，较上半年的涨幅达到147.47%。行业开工下降，企业毛利随之好转回升。

　　9-12月份来看，国内仅万华化学7万吨/年、嘉兴帝人15万吨/年PC装置分别存投产计划，其他在产生产装置年内检修计划多以完成，且鲁西化工20万吨/年的2-3装置生产线存重启计划，湖北甘宁7万吨/年的PC装置9月初产品逐步供应市场，另外河南盛通聚源13万吨/年PC装置年内也存投产计划，因此该阶段内中国PC行业开工率较7-8月份将明显回升，货源供应随之大幅增加；而下游需求来看，尽管有市场人士预计4季度存回暖预期，但外围仍存在较多反复和不确定因素，将在一定程度上限制下游订单恢复，进而影响需求转好水平。综合来看，4季度国内PC供应恢复量大于需求，供需矛盾将再度凸显加剧，行业亏损风险也将大幅提高。