机械行业研究：工业互联网和制造业大基金 有望成为自动化板块催化剂

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    本周核心组合：三一重工、恒立液压、博实股份、亿嘉和、杰瑞股份、华测检测、科瑞技术、拓斯达、快克股份、浙江鼎力、埃斯顿、伊之密、建设机械、晶盛机电、诺力股份、科沃斯、克来机电等长期推荐组合：徐工机械、中联重科、艾迪精密、柳工、中密控股、杭氧股份、弘亚数控、中大力德、精测电子、北方华创、中微公司、锐科激光、五洋停车、广日股份、上海机电、爱仕达等本周观点

    政策不断加码工业互联网，催化自动化设备投资。近期政策对工业互联网非常积极，2 月21 日中央政治局会议上提出要发挥好工业互联网等作为有效投资的关键作用，3 月20 日工信部再发布《关于推动工业互联网加快发展的通知》，指出加快工业互联网等新型基础设施建设等。工业互联网的数据搜集、执行层等都由自动化设备完成，工业互联网的发展离不开制造业自动化投资的升级，政策同步对制造业自动装备进行支持，2019 年底国家制造业转型升级基金成立，注册资本1472 亿元，近期首笔投资落地华中数控非公开发行，发行完成后，国家制造业转型升级基金持有华中数控比例将超过5%；后续预计制造业大基金将继续撬动产业资金，扶持推动国内制造装备核心短板领域，工业机器人、激光、伺服电机、减速机、运动控制和机器视觉等领域有望受益。需求端看，制造业投资在2019Q4已开始复苏，疫情又加重用工荒，有序复工过程中，我们调研了解到制造业企业自动化投资需求正在加速释放。

    投资建议：（1）推荐掌握工业自动化关键底层技术、产品或系统集成在多领域应用广泛的企业，建议重点关注国产工业机器人标的埃斯顿、拓斯达，运动控制汇川技术，激光技术锐科激光，机器视觉矩子科技、天准科技；（2）专用设备部分，推荐下游景气高、已深度绑定头部客户的厂商，建议重点关注石化特种工业机器人博实股份，汽车电子装备克来机电，物流自动化诺力股份，3C 自动化设备快克股份、科瑞技术，锂电装备先导智能，光伏装备晶盛机电、捷佳伟创、迈为股份等

    风险提示

    宏观经济波动，外部需求波动。