安恒信息交上市后首张答卷： 研发驱动 政策利好

　　4月14日，信息安全服务商安恒信息(行情688023,诊股)（688023.SH），交出了上市后的首张答卷，这也是科创板中第21家交出成绩单的企业。同时，安恒信息董事长范渊也发布了一封股东信，在其之前，金山办公(行情688111,诊股)名誉董事长雷军、南微医学(行情688029,诊股)董事长隆晓辉等人也纷纷发布股东信，与广大股东展开沟通。

　　安恒信息年报显示，2019年实现营业收入94,403.29万元，同比增长50.66%；归属于上市公司股东的净利润9,222.04万元，同比增长19.96%。

　　成绩背后，是什么因素？

　　内部：加大研发投入

　　安恒信息成立于2007年，因有阿里创投持股，背靠互联网巨头，又与360互为竞争对手，一经上市便获得了市场的广泛关注，此次年报的首度发布更是聚焦了业内不少探究的目光。

　　安恒信息主要专注于网络信息安全领域，产品及服务涉及应用安全、大数据安全、云安全、物联网安全、工业控制安全及工业互联网安全等领域。

　　众所周知，对于信息安全服务行业而言，“技术”是为“信息安全”保驾护航的重要基础，即便是全球领先的信息安全领导厂商卡巴斯基实验室，也坚持“技术和服务才是信息安全厂商生存之本”的核心法则。

　　安恒信息在技术研发层面的投入也较为领先：据安恒信息上市前的招股书显示，2016-2018年，其研发投入占据营收比例分别为20.8%、22.29%和23.73%。

　　而此次年报显示，2019年的安恒信息再度加大了研发投入。新增研发人员127人，研发人数较上年末增加了约27.9%，研发投入占营业总收入的比重有人高达21.67%。持续的研发投入也体现在安恒信息的专利权上——2019年，安恒信息新申请专利391项，获得批准专利20项，其中19项为发明专利；新登记软件著作权22项。

　　事实上，从信息安全服务整个行业来看，研发一直都是一项占比很大的投入。同样选择于昨晚发布年报的深信服(行情300454,诊股)，其研发投入占营收比例接近25%，研发费用相比2018年同期增加46.45%，甚至超过了营业收入增长率；业界头部企业启明星辰(行情002439,诊股)，研发投入的营收占比连续4年超20%，2017-2018年分别占比20.61%、21.7%，2019年上半年的年报中也显示研发投入占比超20%；而用户最为熟悉的360企业安全，其研发投入的营收占比一度排名全球第一，2014-2018年分别占比约为37%、34%、23%、20%。

　　技术是信息安全之本，而研发，则是技术突破的核心驱动力。内部技术研发的底层建设做的好，那么上层产品服务的迭代升级也是顺其自然。近年来，信息安全服务行业竞争日益激烈，谁能真正握紧“技术”这张王牌，谁才能在这场混战中夺得先机。

　　值得注意的是，同在2016-2018年期间，安恒信息保持着较高的研发投入，但同时也在享受着税收优惠政策与政府补助，税收优惠金额分别为3197.46万元、4058.01万元及5288.95万元，占剔除股份支付后的利润总额的比例分别为66.74%、68.17%及63.10%；政府补助收入则分别为1443.31万元、1816.49万元和1285.03万元。

　　因此，即便已有十三年的发展历史，但安恒信息仍只能算是业界信息安全领域的“新秀”，或许正是基于这样的考虑，安恒信息才不断在研发投入上向更高的龙头企业看齐。

　　外部：政策驱动

　　国泰君安(行情601211,诊股)证券研究所曾在解读信息安全行业的投资逻辑时曾提到：“事件和政策是信息安全板块的两大驱动因素。”为什么政策如此重要？

　　近年来，随着互联网发展和数据成为基本要素，国家对于信息安全重视程度不断提高，相关政策也相继出台，仅2019年，就有十几项有关信息安全新政策、法规推出或落地——《密码法》、网络安全等级保护制度2.0系列标准、十部门联合发布的《加强工业互联网安全工作的指导意见》、国家互联网信息办公室发布的《数据安全管理办法（征求意见稿）》、全国信息安全标准化技术委员会发布的27项国家标准等等。

　　在此背景下，网络信息安全行业增长迅速，政企客户在网络信息安全产品和服务上的投入自然也水涨船高。回顾《网络安全法》的颁布，2017年正式实施，2018年我国网络信息安全市场规模就高达495亿元，远高于全球市场的平均增速。据艾媒咨询数据预测，随着各项网络安全政策法规的逐步完善，以及国家和企业组织对网络安全的重视程度不断提升，预计到2021年我国网络信息安全市场规模将超过900亿元。

　　政策的利好推动着整个行业步入高增长时代，安恒信息身处其中自然也受益匪浅。