新股百奥泰787177行业分析

　　今日新股百奥泰进行打新申购，申购代码787177.发行价格32.76元/股，发行市盈率-，申购数量上限11.500股，顶格申购需配市值11.50万元。公司主营创新药和生物类似药研发。

　　公司简介

　　公司是一家以创新药和生物类似药研发为核心的创新型生物制药企业，致力于开发新一代创新药和生物类似药，用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病以及其它危及人类生命或健康的重大疾病。公司有1个产品获得上市批准，为阿达木单抗BAT1406.用于治疗强直性脊柱炎、类风湿关节炎和银屑病，是中国首个获得上市批准的阿达木单抗生物类似药。同时公司还有20个主要在研产品。公司的客户主要有四川科伦药物研究院有限公司、齐鲁制药有限公司、广州维美投资有限公司、广州康瑞泰药业有限公司等。公司主要竞争对手是百济神州、信达生物、君实生物、基石药业等。统计数据可知，医药制造业平均市盈率为36.39x，公司发行市盈率为-25.99.

　　行业分析

　　上游：上游部分是生物药行业产业的基础，主要为生物药原材料生产商企业，通过科研机构、CRO 和医药企业的研发部门开发出新型的生物药流入中游。

　　下游：下游部分主要是生物药的消费者，通过在各医疗机构就诊，获得生物药，进行治疗服务。

　　行业情况：

　　生物药行业发展概况

　　(1)生物药行业概况

　　根据弗若斯特沙利文报告，2014 年全球生物药市场规模达 1.944 亿美元，并于 2018年达到2.618 亿美元。生物制药领域内医药研发技术不断取得突破是生物药行业市场的主要增长动力。

　　中国的生物药行业发展滞后于全球市场，因此中国生物药市场具有更加广阔的增长空间。中国生物药市场在过去的几年中以数倍于全球生物药市场的增长率快速增长。根据弗若斯特沙利文报告，受到技术创新、居民保健意识增强、生物药疗效卓越等因素驱动，未来中国生物药市场规模将快速扩增，市场规模将于 2030 年达到 1.3 万亿元。

　　(2)单克隆抗体药物行业发展概况

　　根据弗若斯特沙利文报告，随着欧美上市单克隆抗体药物数量的增加，全球单克隆抗体药物市场由2014年的883亿美元增至2018年的1.448亿美元，年均复合增长率13.2%。预计该市场将于2023年达到2.356亿美元，并于2030年达到3.280亿美元。

　　(3)生物类似药行业发展概况

　　根据弗若斯特沙利文报告，中国生物类似药市场将于未来几年呈现爆发式增长，市场规模将于 2030 年达到 589 亿元。

　　财务状况

　　2016-2018年，公司营业收入分别为0.03亿元、0.02亿元、0.00亿元，复合增长率为-14.74%;净利润分别为-13658.41万元、-23550.95万元、-55311.12万元，复合增长率为-201.24%。主营业务中,技术转让占比最高，为100%。2016-2018年公司毛利率分别为30.47%、64.03%、0.00%。报告期内，公司尚处于药物研发阶段，产品未上市销售，报告期内公司确认的收入主要为偶发性的技术转让收入。

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