12月份中国大宗商品指数显示：市场转向供强需弱

由中国物流与采购联合会调查、发布的2019年12月份中国大宗商品指数（CBMI）为102.7%，指数连续五个月上升，达到2019年4月份以来的最高水平。各分项指数中，供应指数和库存指数继续攀升，销售指数有所回落。指数的变化情况显示当前国内大宗商品市场供强需弱的格局再度形成，市场情绪逐步转向悲观。后期来看，虽然整体宏观环境利好因素较多，但年关将至，市场终端需求基本停滞，而供方为回笼资金，有意加快出货速度，供需矛盾将会再度凸显，大宗商品市场下行压力或将进一步加大。

一、商品供应持续增加

2019年12月份，大宗商品供应指数继续回升0.7个百分点至104.9%，创下近两年来新高，显示国内大宗商品市场供应量持续增加，供应压力进一步加大。从各主要商品来看，除成品油外，其余品种均呈现增加态势，从生产企业的情况来看，由于环保限产政策较为宽松，加上节前存在补库需求，产品生产相对稳定，导致商品供应量持续增加。

1、钢铁供应量再次回升

2019年12月份，钢铁供应指数延续回升走势，较上月上涨2.2个百分点至105.8%，显示出由于环保限产政策较为宽松，加上节前存在补库需求，钢厂生产相对稳定。12月钢铁PMI生产指数为44.1%，较上月上升0.7个百分点。据中国钢铁工业协会统计数据显示，12月上旬，重点钢企粗钢日均产量196.72万吨，旬环比增加0.25万吨，增长0.13%。钢厂对后市预期有所好转，生产经营活动预期指数为49.8%，较上月上升1.7个百分点，为近五个月新高。原材料库存指数为48.9%，较上月上升9.7个百分点，钢厂备货趋增。后期来看，随着环保治污力度加大，以及春节假期临近钢厂主动检修，对产能会有一定的制约。另外，随着我国钢材出口数量的下降，预计1月份钢厂实际产量不会大幅增长。

2、煤炭供应增速放缓

2019年12月份，煤炭供应指数为102.8%，较上月回落2.0个百分点，显示煤炭市场供给增速有所放缓。据统计，12月底全国100家独立焦企产能利用率为76.99%，环比继续下滑。其中，华北和华东地区下降明显，山西受天气预警影响限产强度增加。另外，山东滨州市下发了关于开展实施焦化行业产能压减专项督察的通知，要求3家企业自通知下发之日起开始关停退出，涉及产能185万吨；明确在2019-2020年采暖季结束后关停退出120万吨产能；到2020年12月底，关停退出产能85万吨。经计算，截至目前，山东省2019年已基本确认退出焦化产能785万吨，其中有490万吨属于焦炭压减任务范围内，距离压减目标更近一步。随着去产能的持续推进，部分区域焦炭供应紧张，个别钢厂从其他省份进货。后期来看，春节期间，环保与安全检查不会减弱，预计煤炭市场供给压力将会进一步减轻。

3、成品油供应量出现回落

2019年12月份，成品油供应指数结束之前四连升的走势，环比回落6.9个百分点至98.8%，显示成品油供应有所下降。11月，国内汽油产量为1185.7万吨，环比减少5.3%，同比减少1.3%。国内柴油产量为1440.4万吨，环比减少2.3%，同比减少1.8%。11月，安庆石化检修时间延期至本月开始检修，共计900万吨/产能停工，广州石化部分装置陆续结束检修，约600万吨/产能复工，不过350万吨/产能仍处于检修期，国内主营检修炼厂较少，开工率维持较高水平，国内炼厂原油加工量同比增加，但环比减少。2020年1月，茂名石化依旧在检修期间，国内炼厂开工、检修状态没有明显变化，但是春节期间炼厂加工积极性偏低，预计原油加工量减少，成品油市场供给仍将保持偏紧格局。

二、商品销售增速减缓

2019年12月份，大宗商品指数为101.7%，较上月回落0.5个百分点，显示随着春节来临，商品备货需求仍较旺盛，但增速有所减缓。从各主要商品情况来看，钢铁和成品油受季节性因素影响较大，销售量有所减少，其余品种表现良好。

1、钢铁市场需求遇冷

2019年12月份，钢铁销售指数未能延续上月的反弹走势，再次回落6.1个百分点至98.7%。钢企新订单指数为36.2%，较上月下降7.6个百分点，连续8个月运行在收缩区间，表明有效需求不足，企业发展动力承压。新出口订单指数为35.6%，较上月下降4.5个百分点，进口延续偏紧格局。从监测的沪市终端线螺采购数据来看，12月份，终端日均采购量环比下降16.45%，较上月明显下降，淡季特征显现。从市场情况来看，12月国内钢市需求快速回落。以申城为例，在赶工期陆续结束后，下游需求难以维持高位，叠加气温持续下降以及阴雨天气增多等因素，市场交投气氛日渐疲软，12月每周销量持续下跌。进入1月份后，受春节假期因素影响工地将逐步全面停工，预计1月份市场整体需求较12月份将继续回落。

2、铁矿石需求继续回升