绿城服务（02869）获龙湖（00960）加持背后，或是物管行业新竞争格局的开端

原标题：绿城服务（02869）获龙湖（00960）加持背后，或是物管行业新竞争格局的开端

　　 获龙湖集团(00960)近11亿港元的股份认购，绿城服务(02869)单日最大涨幅超过了20%。

　　绿城服务于12月29日向投资者发布公告称，公司将引入龙湖集团作为公司长期投资者，其协议内容显示，在此次交易事项中，卖方同意出售约1.39亿股绿城服务股份，占绿城服务已发行股本总数约5%；龙湖集团将受让上述绿城服务1.39亿股股份，每股收购价为7.7168港元，收购事项总代价约为10.76亿港元，拟由该集团的内部资源提供资金。其中，4亿港元应于买方收到销售股份后支付，而余额则应于解除销售股份所附有的产权负担后支付。

　　此次交易事项将于2020年1月6日前完成交割，同时龙湖集团会委任一名非执行董事。此后，龙湖还将于2020年6月30日或之前完成认购绿城服务配发的新股。新股认购完成后，龙湖共计持有股数将占绿城服务已发行股本总数的10%。

　　受此消息影响，绿城服务股价于12月30日录得12.64%的大幅跳开高开，随后股价继续上行，最大涨幅达到了20.03%，同时也创下了267.47亿港元的历史市值新高，最终收盘涨幅定格在10.14%，当日近1489万股成交量、1.34亿港元成交额也较前一日有显着放大趋势。

　　此次获同为业内有着物业资产的房企龙头大手笔增持，进而被二级市场资金强力推升的绿城服务，其基本面的强度足够支撑投资逻辑。

　　具备支撑力度的扎实基本面

　　三大业务共同发力，绿城服务2019年上半年业绩已呈现企稳向好迹象。了解到，绿城服务于1998年成立，2016年在香港交易所主板上市，是国内高端住宅物业服务供货商，主业为基础物业管理服务、园区增值服务、顾问咨询服务三大类业务。其中物业服务收入于2019年上半年同比增长21.7%至24.52亿元，收入占比66.9%，是公司最大的收入和利润来源，物业服务毛利率11.9%，与去年同期持平。同时，咨询服务收入同比增长30%至5.21亿元，收入占比14.2%，其38.1%的毛利率水平同样保持稳定。

　　而公司之前最抢眼的园区服务受累于物业资产管理服务表现，出现增速较过往有所降低，但仍有34.8%的同比增长至6.9亿元，收入占比18.9%。但是物业资产管理、文化教育板块毛利率水平均有所提升，使得上半年园区服务毛利率达到了31.3%，较2018年末的25.5%大幅回升了5.8个百分点，最终带动公司整体毛利率同比提升1.5个百分点至19.3%，扭转了2018年下半年的下跌趋势。因此公司上半年收入实现36.6亿元，较2018年同比上升25.1%，剔除期权费用3880万元后的净利润为2.7亿元，同比增速也高达24.8%。

　　得益于高确定性物业服务增长和利润率提升可能，公司未来业绩可期。了解到，公司在管面积相比去年年底增长1380万平至1.842亿平，同比增长22.8%，预计全年有望保持25%增长。储备面积相比去年年底增长1490万平至2.07亿平，预计全年物管面积新拓展约8000-9000万平。再扣除当期储备转化在管面积，预计全年储备面积有望增长19%-25%至2.3亿-2.4亿平，储备面积持续稳健增长并持续高于在管面积，足够支撑未来物管业务规模稳健增长。