逾五家券商年内踩雷股权质押 行业观望情绪升温

　　实控人持股质押比例近100%，A+H股上市公司拉夏贝尔(603157.SH/ 06116.HK)的爆雷，也将影响传导至背后的海通证券(600837.SH)。

　　据拉夏贝尔8月初公告，控股股东、实际控制人邢加兴质押给海通证券的1.416亿股A股股份已低于最低履约保障比例，因未提前购回且未采取履约保障措施，已构成违约。

　　除了海通证券外，据第一财经记者不完全统计，近三个月来，还有多家券商公告股权质押业务出现违约，包括东方证券(600958.SH)踩雷*ST东南(002263.SZ)等三只ST个股，国海证券(000750.SZ)踩雷*ST高升(000971.SZ)等。

　　与此同时，记者从某头部券商股权质押业务人员处了解到，近期股权质押额度获批速度放缓。

　　踩雷股权质押会给券商带来怎样的影响？而从全市场来看，8月初上证综指一度快速下跌逾6%，市场对股权质押爆仓风险担忧正在加剧。

　　股权质押折扣率在五折以下

　　目前，券商股权质押业务开展情况如何？

　　记者从某龙头券商股权质押业务人士处了解到，目前，主板折扣率约5折，中小创在3~4折左右。其中，总市值50亿元以上公司，质押率不得超过70%。大市值公司，平仓线设为140%，预警线为160%。

　　“前一段时间‘松口’了，质押还在做。但现在不是很好批，市场情况不太好，暂时缓一缓。”该人士表示，目前股权质押额度获批速度放缓。据了解，在具体业务开展方面，上市公司可通过增加担保物增厚利润。

　　据第一财经此前报道，去年底股权质押风险爆发，券商一度暂停股权质押业务开展，中小型券商在去年底较少开展创业板的质押业务，大型券商对于创业板公司市值、质押率等设立了较高标准。

　　“今年以来没有出现规模显著下滑，对这块业务还提出了更高要求。就这个业务条线来看，仍然是券商业务争夺焦点。”某中型券商研究总监李涛(化名)对记者表示。

　　他提到，去年年底至今，券商股权质押业务曾出现放缓，但整体放缓情况不明显。股票质押回购业务属于高毛利业务，券商开展业务动力较大。

　　“它现在主要还是根据券商资本金要求比较高，这块业务属于信用业务，跟资管和投行业务相比，还是比较好开展的。”他提到。

　　踩雷的背后逻辑

　　风险收益对等，作为股权质押最主要质押主体，券商同样承担着踩雷的后果。

　　在踩雷拉夏贝尔之前，海通证券年内还曾间接踩雷新城控股(601155.SH)。据东方财富Choice数据，富域发展集团有限公司是新城控股第一大股东，持有13.78亿股，占总股本的61.06%。

　　截至7月末，富域发展质押股数5.47亿股，占持股比39.69%，其中大部分质押给了海通证券和海通证券资产管理。据记者不完全统计，至少三笔质押未解押。

　　部分中小券商在近几个月也爆出踩雷，直接后果是券商大笔资产减值的动作接踵而来。

　　东方证券7月9日发布公告称，对2019年前六月计提各项资产减值准备共4.45亿元，其中，买入返还金融资产中的股票质押式回购业务计提减值准备3.89亿元。