国产替代 半导体行业将进入高景气周期

　　最近大盘震荡，芯片股却大放异彩，半导体指数连续9个交易日上涨，涨幅高达12.80%，更有北京君正（300223）在短短9个交易日涨幅超36%，同期沪指仅上涨0.2%。

　　那么，行情表现如何靓丽，这是短线的投机炒作？还是中长期的投资机会？背后有哪些硬核的逻辑作为支撑呢？

　　今天，海博士通过梳理半导体上涨的短期事件驱动和中长期的利好主线，解读国产CPU相业的发展现状和投资机会，最后结合技术创新曲线寻找当下的投资机会。

　　制图：好买基金研究中心

　　大盘震荡，半导体指数收获9连阳上涨高达12.80%

　　最近，大盘处于震荡行情当中，但半导体芯片股却持续走强，半导体指数收获9连阳上涨高达12.80%，更有4只个股在短短9个交易日上涨超25%。表现如此靓丽的背后，到底有哪些利好消息呢？

　　数据来源：好买基金研究中心，数据区间：2019.11.26~2019.12.06

　　半导体连续上涨的背后：短期的事件催化+中长期的投资机会

　　首先，市场关注度较高的是近期部分半导体产品供不应求，价格持续上涨，利好相关企业公司的业绩提升。

　　其次是12月24日龙芯中科的发布会，此次拟发布的CPU将会是性能最好的国产CPU之一。

　　制图：好买基金研究中心

　　在国产替代和自主可控等大背景之下，半导体行业有望迎来中长期的投资机会，具体有以下六个方面。

　　制图：好买基金研究中心

　　国产CPU行业的现状和投资机会：同国际领先水平差距较大，但逐步好转

　　前面提到市场关注度较高的是龙芯中科新一代国产CPU的发布会，同时，搭载龙芯中科的CPU被纳入政府采购目录，对相关公司的业绩形成利好。

　　在股票投资中市场倾向于炒作预期，有望对行情产生催化，顺着个话题，我们来梳理国产CPU的现状和投资机会。

　　制图：好买基金研究中心

　　1、技术相对薄弱，缺乏操作系统等完善的生态支持

　　CPU即中央处理器，是计算机系统的心脏和大脑。同国际相比，目前国内公司在电脑CPU领域上，技术实力相对较弱，大多数公司仍然要依靠于国外企业的授权合作，除了少部分公司具备完全的自主研发能力（但缺乏操作系统等生态支持。）

　　那么，差距多大呢？举个例子，在2019.09.19，天津飞腾发布当时业内最强的国产CPU，性能达到2016年国际主流CPU的水平。（整体技术水平相差三年左右的时间点。）

　　不过，这次会不会给我们以及市场带来超预期的惊喜呢？让我们拭目以待。

　　2、国产麒麟OS+飞腾CPU框架形成，对标微软OS+英特尔CPU

　　目前微软的操作系统和英特尔的服务器芯片占据市场绝对的垄断地位，联手打造完整齐全的PC生态系统，构建极深的护身河。

　　对于国内的竞争者来说，由于基础薄弱，缺乏完善的上下游配套硬件和软件的支持，所以在桌面CPU和操作系统领域上国产企业仍然是持久战。

　　不过，目前国产飞腾CPU+麒麟OS联手打造生态系统的框架逐步形成，两者配合密切， 在自主可控的大背景之下，有望逐步实现国产替代。

　　另外，相比之下，国内移动CPU同国际的差距并不明显，且研发创新能力高速成长，华为和台湾联发科CPU均处于全球领先的技术水平。