中金：利润空间打开 上调百度评级至“跑赢行业

　　近日,中金发布最新研究报告表示,百度(Nasdaq:BIDU)利润空间持续打开,股票具有吸引力,将公司股票评级从中性上调至跑赢行业,目标价上调为139美元。

　　财报数据显示,百度第三季度总营收为281亿元人民币,净利润44亿元人民币(Non-GAAP),两项核心指标均超出中金此前预期。分析师认为,利润改善及营收增长提速,将成为百度业绩未来发展的潜在催化剂。

　　中金报告指出,得益于成本控制及精细化运营,百度有望在今年第四季度甚至2020年继续保持稳定的增长态势。流量获取成本、带宽成本和内容成本是运营成本的三大重头支出,从财报来看,2019年前三季度这三大成本分别占营收的47.3%、42.6%和43.4%,成本占营收比重稳步下降,营收却持续增长,百度整体业绩已逐步进入稳中向好的增长轨道。

　　中金认为,小度智能音箱规模效应带来的成本下降、收益提高是百度利润持续改善的重要动力之一。领先的市场研究公司Canalys、Strategy Analytics和IDC都连续两个季度将小度智能音箱评为市场销量第一。其中,Canalys报告显示百度在第二季度超过了谷歌成为出货量全球第二大智能音箱厂商,IDC将小度在家评为全球销量最大的带屏音箱厂商。百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在分析师电话会上表示,“我们认为小度智能音箱有必要保持足够大的市场份额,因为市场规模可以使我们提高品牌议价能力,从而降低单位成本。”

　　此外,中金认为核心广告业务将逐步复苏。虽然今日头条拓展了搜索业务,但市场对此担忧过高,因为两年前微信和搜狗推出的类似服务,并未撼动百度在搜索领域的地位。

　　财报显示,百度在移动基础方面根基逐渐夯实。持续增长的用户流量以及用户黏性是百度核心业务复苏向好发展的基础。

　　 QuestMobile最新发布的《2019中国移动互联网秋季大报告》显示,百度系用户规模已经突破10亿,移动端渗透率88.4%。截至9月份,百度App日活用户1.89亿,同比增长25%,同期,百家号内容创作者达到240万,同比增长57%,百家号内容分享同比上升了29%,点赞数同比上升了89%。而为百度App展现出“新连接”能力的百度智能小程序,9月份的月活量达到了2.9亿,同比增长157%。搜索正在悄悄发生改变,百度App早已不是一个简单的搜索App,而是信息和服务的超级入口。

　　基于百度核心业务企稳回升以及精细化运营初见成效的双重利好,中金公司对百度利润提升持积极态度。