TMT又要火了？三位投资人士共论行业未来

　　2020年大概率将成为新一轮科技创新期的元年，届时随着5G建设大规模铺开，硬件端和应用端的创新将不断涌现。未来随着科技创新周期的加速发展，能够持续兑现业绩的龙头公司依然值得期待。

　　TMT(科技、媒体和通信)领域一度曾是市场热捧的对象，2015年后沉寂几年，今年又出现行情，究竟明年行情会否持续，背后存在哪些投资机会，应该如何布局为宜？中国基金报记者专访了博时基金投研人员、广发基金TMT行业研究员、创金合信科技成长主题基金经理周志敏来共同探讨这一问题。

　　综合来看，这些投资人士认为，伴随着科技潮流奔涌，给TMT带来较好的机遇，目前正是布局好时机，尤其看好以5G和国产化两条主线相关板块。

　　目前是布局好时机

　　中国基金报记者：科技潮流引领TMT板块走强，如何看待TMT行业的投资价值？现在是较好布局时间点么？

　　博时基金：2019年下半年以来科技板块持续走强，本质反映的是一些确定性的产业趋势正在进入加速兑现期。观察到市场情绪5月初跌入谷底，但随后市场开始认识到科技板块的发展已经进入不可逆的阶段，其中尤其以5G和国产化两条主线最为突出。科技板块众多业绩超预期的公司近两个季度的经营数据则进一步强化了市场对这一轮科技创新的认同。展望未来，2020年大概率将成为新一轮科技创新期的元年，届时随着5G建设的大规模铺开，硬件端和应用端的创新将不断涌现。虽然当下科技板块的估值处于阶段性高位，但未来随着科技创新周期的加速发展，能够持续兑现业绩的龙头公司依然值得期待。

　　广发基金：我们认为现在是布局TMT行业的较好时点。从去年以来国际国内形势发生深刻变化的背景下，TMT行业中的自主可控领域受到了更高程度的关注，业内也有人把2019年定义为“自主可控”的元年，我们认为“自主可控”板块在未来3~5年内，还会经历一个黄金发展期。

　　周志敏：我看好当前时点TMT行业的投资价值，也认为当前是较好的布局时间点。理由是5G周期的启动和渐入佳境，会带来产业链上点线面的盈利机会，TMT当中的通信和电子相关的设备产业链、终端产业链顺着产业周期，明年盈利水平有望超过今年，而在5G网络建设和终端销售起量之后，计算机、传媒板块有望兴起新的应用服务和商业模式。我们看到，9月下旬以来科技股总体上处在调整当中，甚至一些三季报业绩不错的公司在公布了业绩之后也发生了回调。我们认为主要是投资者认为明年业绩不确定，因而估值下降，其实，当前的回调提供了布局的合适时机。

　　具备长期投资价值

　　中国基金报记者：TMT行业具有长期投资价值么？

　　博时基金：从海外成熟国家和成熟市场的经验来看，科技行业在资本市场中的占比将会持续提升。以美股为例，科技板块的市值占比超过20%，而A股市场TMT板块市值占比仅10%；现阶段A股市场中的TMT板块呈现波动率高的特征，除交易因素之外，也与我国现阶段科技产业的周期变化特征和上市公司的产业地位相关。未来随着A股中涌现更多的能够推动产业发展的一线科技公司，TMT板块的长期投资价值将进一步得到显现。

　　广发基金：TMT行业的长期投资价值毋庸置疑。从长远来看，科学技术始终是推动人类社会发展进步的核心源动力之一，与之相关的TMT行业必然也具备长期投资价值。