东易日盛加速突破行业转型阵痛期 实现跨越式发

十多年前，随着房地产的崛起，家装行业也随之集中发展起来，但现如今，房地产行业乃至整个经济都在放缓速度向高质量阶段转型发展，家装作为房地产下游行业也面临着巨大的挑战，竞争激烈、人工和材料成本渐长、获客下单难等问题越演愈烈，早年预测的洗牌潮已如期而至。根据人民法院公告网公开信息统计，截止2019年8月1日，仅今年以来已有73家家居企业宣布破产。

日前，多个家装上市企业预告前三季度业绩承压。其中，东易日盛家居装饰集团股份有限公司（002713.SZ，以下简称“东易日盛”）预告受宏观经济及市场需求下降影响，今年前三季度营收有所下滑，财务数据虽有所下沉，但相比当下整个家装行业的发展势态，东易日盛能够逆势保持稳健发展已属不易。

根据前瞻产业研究院报告预计，到2023年家装行业市场规模将达到3.2万亿元。未来几年家装行业发展空间可期，家装企业势必将迎来进一步发展的机会，与时俱进，立足创新，深扎市场。东易日盛将凭借成熟的管理体系、供应链、创新理念、健康良好的资金链条等优势有望快速突破行业转型阵痛期，实现跨越式发展。

公司发展整体稳健

东易日盛预告称，受宏观经济及市场需求下降影响，公司三季度营业收入较上年同期有所下降；报告期收入结构中毛利率较高的设计收入占比下降，致使整体毛利率有所下降；报告期内为扩大市场份额，公司持续推进业务宣传、销售团队扩充等投入等使期间费用上升；此外，上年1-9 月公司转让子公司及部分投资项目获得投资收益2752 万元，也是影响本报告期净利润下降的因素。

业内共识，家装行业受季节影响往往较大，东易日盛业绩出现波形一部分原因也在于此。

据了解，一般情况下，东易日盛会在一季度进行宣传和客户资源拓展等项目前期工作，装修施工主要在后三个季度，且第四季度呈更集中的特点。东易日盛采用完工百分比法确认收入，收入确认与施工进度直接相关，因此家庭装饰项目的收入结算与确认大多在后三个季度，且第四季度收入确认往往更多。

从行业角度观察，市场需求下降、成本上升、毛利率下滑……这些表现也是大多家装企业在行业转型期的阵痛。

房地产政策调控不断收紧，家装市场需求受此影响也迎来“静默”期，在盘子增长放缓甚至收缩的情况下，企业竞争更加残酷、优胜劣汰加速。公开信息显示，近三年已有数百家家装企业倒闭破产。截止2019年8月1日，仅今年以来已有73家家居企业宣布破产。

淘汰赛是场持久战，资金链断裂导致运营不畅是已被淘汰出局的企业的普遍问题，在接下来的洗牌中，拥有健康稳定的资金链以及持续良好的盈利能力是集中度越来越高的家装企业在这场持久战中决战到最后的关键因素。

今年前三季度，东易日盛部分财务指标看上去低于市场预期，但从整体财务链条上看，依然稳健牢固。截止到2019年前三季度末，东易日盛总资产32亿元，净资产超过10亿元，货币资金超过2亿元，短期借款不到两千六百万元，偿债能力和运营周转实力显著。

从整年财务状况看，东易日盛自上市以来已经连续五年实现营利双收，2014年-2018年净利润分别为：1.16亿元、0.98亿元、1.72亿元、2.17亿元、2.52亿元，逐渐递增，期间公司总资产也翻番，盈利能力基础坚固。

另外，东易日盛还具备强大的输血储渠道，除往年盈利储备和股市融资渠道外，东易日盛上市后组建了专业的投资团队，凭借公司20多年在行业深耕积攒的深度洞察力，在四年多时间内，投资团队投资项目十余个，其中战略性投资的6家公司均完成和超额完成了承诺期的业绩目标，对公司的规模及利润形成了有效支撑。其余投资项目也正逐步释放效益。

当前东易日盛处在发展扩张阶段，随着行业回暖，新业务成熟，公司盈利能力将持续增强。

需求空间可期利好市场

家装行业与房地产市场波动关系密切。近几年，在房地产政策坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”基调下，多项严控举措并举，使得商品住宅成交规模下滑，家装企业的业务受影响明显。2018年下半年尤其是今年以来，部分省市楼市政策出现松动，这对家装行业而言无疑是利好信号。

未来几年房地产行业将迎来巨大的需求空间。研究机构数据显示，2019-2030年，全国自住房需求年均11.7亿平，包括城镇常住人口增长、城市更新和居住条件改善。其中，随着我国新型城镇化的深入推进，未来11年我国年均将有1300万农村人口转变为城镇常住人口。新住房需求激增自然拉动家装市场需求。