格林美：行业政策利好频出，再生资源业务续谱

2019年是再生资源产业政策利好的一年。6月1日，《报废机动车回收管理办法》正式实施，正式允许“五大总成”销售给再制造企业；6月3日，国家发改委发布《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》。9月9日，中央深改委召开第10次会议审议通过《关于进一步加强塑料污染治理的意见》。

再生资源产业关系国计民生，重要性在于其不仅是解决固体废物污染的末端治理手段，更是废物源头减量化的主要方式。在污染防治攻坚进入深水期的关键阶段，再生资源产业在“蓝天保卫战”中的重要性不言而喻，因此利好政策大规模涌现正是水到渠成，行业价值凸显。

格林美多年来一直潜心经营，谋篇布局，苦练内功，具备了稳健的发展基础。2019年上半年，再生资源产业板块实现销售收入7.89亿元，营业收入占比12.72%，毛利突破1亿元，行业地位进一步巩固，再生资源业务有效成为了公司业绩的助推器。

技术管理双升级，电子废弃物利用稳步上扬

“电子废弃物处理”是格林美的核心业务，也是格林美最靓丽的名片。最近两年格林美适度减量、优化结构，调整节奏，率先在拆解行业探索从外延式增长转为内涵式增长。两年的调整期换来的是格林美内功的提升，在技术与管理收获良多。在技术上，形成了“电子废弃物精细化拆解—废五金精细化利用—废塑料高值化利用—稀贵稀散金属综合利用”高值化产业链利用模式，2018年国家电子废弃物循环利用工程技术研究中心通过国家科技部验收，2018年“电子废弃物绿色循环关键技术及产业化”项目荣获国家科学技术进步二等奖。

在管理上，格林美潜心经营抓环境管理和规范运营，近三年的电子废物审核通过率一直维持在99.9%以上。目前格林美电子废物业务现金流基本实现了自我平衡，对基金补贴的依赖性大幅降低。

2019年上半年，废家电处理基金政策基本趋于稳定，补贴审核机制进一步改善。格林美开始加大电子废弃物拆解量，今年上半年拆解量近250万台套，较去年同期增长120%，业绩大幅增长。此外涉密载体销毁、文办用品再制造等各项新业务也将积极对接将于2020年落地的第二批目录产品拆解，预期未来，电子废物板块成为格林美业绩的一大亮点。

报废汽车回收规则松绑，八百亿市场迎来巨变

截至2018年末，全国机动车保有量已达3.27亿辆，全国汽车保有量达2.4亿辆。以2019年-2023年8%的机动车保有量增长率和5%的报废率为测算基础，2023年汽车报废量将达2400万辆，未来5年，汽车报废量将达1.04亿辆。安信证券指出，按一辆汽车“五大总成”回收价值5000元~7000元、报废汽车回收率5%测算，目前我国报废汽车回收市场规模高达600亿元~840亿元。行业广阔的发展空间和政府政策的支持正显现强大的“虹吸效应”，众多投资者进军报废汽车拆解领域。

近年来，格林美在武汉、天津等地建设世界先进的报废汽车处理基地，全面建成“回收—拆解—粗级分选—精细化分选—零部件再造”的报废汽车完整资源化产业链，形成报废汽车拆解、破碎、各种废物分选与零部件再造的完整产业体系，极大限度地实施报废汽车无害化与资源化处置，并全面投入运行，为报废汽车业务增长提供新的动力。

报废汽车产业的核心问题是报废汽车的正规回收率太低，我国目前不到30%。受旧政对五大总成破坏性处理的要求限制，拆解企业只能依靠破碎分选后的金属获利，利润空间十分有限，也导致在收购价格上无法与不规范企业竞争，致使车源大部分流向其它拆解渠道，难以聚集规模化车源，形成规模效益，但新政规定五大总成可再制造，为打破行业僵局提供了政策支撑，正规拆解企业由此为提高废车收购价格掌握了更多的议价空间。

随着国家工信部出台新政重点整治国III及以下排放不达标的汽车，未来将有大量的汽车要提前报废，加上国家重拳整治环境污染事件，报废车市场的容量和空间也会迅速增长，报废汽车规模化处理与效益有望同步提升，未来报废汽车回收拆解行业潜力巨大。格林美已经具备有良好的回收网络，强大的技术、厚实的产业基础以及良好的区域布局，报废汽车产业必将成为格林美新的利润增长点！

潜心聚焦塑料回收利用，攻坚塑料污染世界难题