头部券商改道官微发研报？卖方研究新规威力凸

　　除了个人公众号外，分析师自己运营的微信客户群和线上分享渠道也会受到更严格的合规监管。上述中型券商研究所所长表示，过去分析师可能写一些他们对市场的看法通过微信群和其他平台发布，很多受众喜欢看，但是在最新的监管要求下，如果合规没有时间去审核，以及怎么审核，这也是个问题。

　　不过也有大型券商相关人士认为，客户群和线上分享渠道未必会受限，要具体情况具体分析。

　　合规监管的加码对研究行业也造成一些影响，“过去我们对上市公司进行调研，可以直接约访这个公司的大区经理，在全球来说也是正常的。但是，新规上要求调研必需要经过董秘这块或者证券部的书面同意，其实就会增加难度和以及事件流程的时间线条。”上述券商研究所所长对记者表示。

　　加强合规监管是大趋势

　　多位受访人士对记者表示，即便没有近期的新规影响，各大券商研究机构也在加强合规管理，内容传播也会越来越合规。“比如有一些不正规的投资者，会将分析师的言论截屏传播，转发到一些不适当的区域，散户看到后进行投资决策，这既是侵犯知识产权的行为，同时若对散户的投资造成伤害，券商也可能因此而‘吃亏’。”

　　此外，研报作为公司的重要资源，也有商业变现的需求。正如华泰证券表示，公司研究所逐步将微信公众号承载的部分行业研究类产品和服务，迁移至公司机构客户服务数字平台。

　　中信建投证券相关人士表示，未来头部券商研究所逐渐会用官方微信公众号来适当发布少量研究成果，官方微信号会越来越重视，分析师个人号内容会统一规范管理。

　　上述研究所所长表示，除了监管因素外，技术因素也是研报发布渠道变化一个不容忽视的重要力量。“据我所知，好几家券商研究所都上线了APP和小程序，尤以小程序居多，这样就可以保证受众的适当性，等于直接建立白名单制度了，而且服务的内容非常多元，也不再需要分析师个人的发布渠道。整个小程序内容上传都是合规出口去管理，符合新规的要求。”