消费金融行业深度报告：模式、趋势与重点公司

近日，如是金融研究院联合互金观察站发布《让消费成为资本：2020消费金融行业研究报告》。

2015年，消费金融突然成了一个站在风口上的行业。仅用2年时间，这个行业的盈利能力、客户群体、投资规模呈几何增长之势，让其他行业望其项背。消费金融的崛起并不是一个意外，在中青年群体消费升级的浪潮下，借贷消费成了一种潮流。尤其是对于互联网企业来说，这是一个蒙头狂奔的时代：

这一年，有的公司在细分场景中疯狂“跑马圈地”。3C分期的捷信、买单侠，校园分期的趣分期、分期乐，装修分期土巴兔、家分期，教育领域的爱学贷、蜡笔分期……依托各种细分消费场景的分期产品像雨后春笋一样生长起来。连专业自营300年的京东都坐不住了，在2015年4月陆续推出“旅游白条”“安居白条”。

这一年，有的公司拼命把消费金融植入自有的生态体系。微众银行在微信钱包中推出了“微粒贷”，阿里的蚂蚁金服也在天猫商城中植入天猫分期购，在天猫商城购买商品都可以使用分期付款。

这一年，有的公司为羊毛党敞开了大门。京东金融推出了“京东钢镚”和小白卡，“钢镚”可以直接用于支付京东商城网站自营产品的订单，在消费时1个钢镚可抵1元现金使用。京东金融和中信银行的小白卡享受白金卡待遇，且免息期最长80天。小白卡刷卡积分还可累积京东钢镚，形成商业闭环。

这一年，国务院鼓励互联网企业发起设立消费金融公司。消费金融公司试点范围不断推广至全国。到2016年底，共20个城市开放了消费金融试点。

2015年，中国线上消费金融增速超过500%，一时间风头无量。各类资本纷纷涌入，等着分享这个巨大蛋糕的一杯羹。万亿蓝海是巨大的诱惑，却也暗藏着风暴。

2017年，监管政策的骤然收紧，使整个消费金融行业迅速降温。高速发展过程中不愿面对的合规问题被一个个的摊开。校园贷加强规范，暂停网贷机构开展在校大学生网贷业务；网络小额贷款公司暂停设批；无场景依托、无指定用途的“现金贷”业务全面取缔。消费金融行业进入了漫长的过渡期，蒙头狂奔的行业参与者开始冷静下来，发现原来踏实的走好眼前的每一步是如此的重要。

我们梳理了31家拥有“消费金融概念”的公司，这些公司参与消费金融的方式可以分为三种：第一类是拥有自己互联网消费金融平台的金融科技公司，如趣店、乐信、点牛金融、宜人金科等等。这类上市公司的业绩表现直接与消费金融业务收入挂钩。

第二类是依靠原有业务平台发展消费金融的上市公司，消费金融是这些公司发展战略的一部分，如阿里、京东、美的、苏宁等等。

第三类是参股消费金融公司的上市公司，这些上市公司主要依靠自己的主营业务收入，消费金融只是副业。如重庆百货、中青旅、神州优车等等。在这些公司中，阿里巴巴和京东作为互联网金融行业巨头，旗下消费金融平台蚂蚁花呗和京东白条在互联网消费金融平台居于主导地位。

此外，我们还对其中6家在消费金融领域特色鲜明、发展前景相对较好的代表性上市公司进行了具体分析。

未来消费金融行业将走向何方？严监管下广阔的行业蓝海将如何把握？我们的深度报告，将从兴起溯源、发展历程、市场空间、产业链、行业发展趋势、重点公司和投资机会等角度全面剖析中国消费金融行业的投资逻辑、机会与风险，带你走进这个与千千万万人生活紧密相关的行业。

报告全文共3.9W字，63张图表，财富指北超级会员可进入《产业掘金》专栏阅读，或在超级会员社群内阅读PDF原文。

◆◆内容预览◆◆

兴起溯源

中青年群体超前消费意识增强，网络购物的迅速发展提供了丰富的购物场景