行业研究： 交通运输2019年4月行业动态报告:中国

1）2018年交通运输成绩单亮相，多项指标继续领跑全球。据交通运输部《2018年交通运输行业发展统计公报》相关数据显示，经过40多年改革发展，中国的综合交通运输网络正在形成。高铁、高速公路、港口、快递等领域多项指标位居全球第一。

2）中国运输生产指数平稳增长，交通货运量数据逐步回暖。2019年3月，中国运输生产指数（CTSI）为169.4点，同比增长4.0%。1、2月份呈现“客快货缓”的特征，3月份货运量大幅提升，客运量节后放缓，表现出“货快客缓”趋势。

3）重大事件和政策陆续频现，交通运输行业机遇与挑战并存。“一带一路”倡议增强贸易往来，供应链物流等板块迎来广阔发展空间；交通运输行业减税降费政策陆续出台，产生影响呈现分化格局；共享单车集体涨价，行业逐步回归理性发展。

4）2019年一季度行业营收、归母净利润规模明显回落。一季度交通运输营业收入2320.48亿元，归母净利润203.36元，分别较上一季度降低47.4%和3.1%，与2018年同期相比，也大幅下降。5）交通运输行业呈现结构性分化发展趋势。快递行业增速处于高位，一季度业务量增速超20%、异地业务增速超30%；民航机场具有成长型，一季度民航客运量增幅近10%；铁路客运量增幅约为9%；港口、公路表现平稳；新业态进入理性发展时代。

6）交通运输服务品质仍有提升空间，持续看好消费交通主题板块。预计2019年交通运输行业出现“结构性”利好格局。目前我国交通规模位居全球领先地位，但交通运输服务品质仍有持续提升空间。2019年，受益于交通服务品质提升的需求，消费型交通需求有望稳步提升，物流（快递）、航空、机场、高速公路子行业利好性。

投资建议

2019年4月3日首次覆盖南方航空（600029.SH），给予推荐评级。重点推荐组合为招商公路（001965.SZ）、深圳机场（000089.SZ）和南方航空（600029.SH）。

风险提示

交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。