科技主题重新走牛 消费接力下红5月没悬念了？

　　从3月24日开始，创业板就开启了V型反转，截止上周五已累计上涨超10%了。A股在不知不觉中已经进入了“两会时间”。

　　创业板指日k线

　　很多高价股又创出了历史新高，比如贵州茅台(行情600519,诊股)已经1310多元，长春高新(行情000661,诊股)也610多了，科技股也不示弱，5G、芯片、新能源汽车等卷土重来，似乎又有走牛趋势，还能追吗？

　　贵州茅台月k线

　　超哥自己肯定还是不追涨，只低吸。为啥这么保守呢？两会期间一般不是红五月吗？原因有两点：

　　第一，有国外疫情好转，利好兑现的风险，大家知道股价更多反映的是未来的预期，最近反弹也是如此，大家看欧美股市就知道了，前一阵疫情并不乐观，美国的纳指和欧洲各国股指却都进入了技术性牛市，最多的反弹了30%以上，反弹力度比大A还强，这难道正常吗？

　　最近数据美国近3000万人失业，失业率高达近15%，英法也接近10%，即使重启经济，也不是那么快复苏的，那么这次反弹更多是一种资金推动，大家看看北上资金今年以来净买入334亿元就知道了，全球放水发债下，低利率导致资本市场热钱涌入想要保值，再加上最近放开了外资的买入限制，外资为了分散配置资金，就必须继续进入A股白马股，这是一个长期趋势，而我们自己的主力也是怕被外资买光好资产，所以开始高位抢筹，造成最近龙头股强者恒强的局面。

　　但这里面有个隐患，就是外部市场的大震荡，如果欧美市场的复苏最近弱于预期，并且疫情继续反复的话，很可能造成二次探底，外加全球供应链在恢复和中断反反复复，就有部分资金会选择落袋为安，北向资金其实已经流入开始放缓了。更重要的是，今年外贸和线下消费还是属于弱复苏的局面，实体经济很难支撑大幅向上。

　　第二，估值依旧偏高，属于走在钢丝上。可以看到，目前的热门指数，比如生物医药，科技，5G，新能源汽车，芯片等都处于历史最高估值附近，也就是大家给了很高的预期溢价，实际企业的盈利并没有那么强，比如说，现在疫苗并没有研发出来，但很多概念股已经上天了，比如说，现在5G芯片并没有大规模使用，但5G概念股也不低了，只有新能源汽车还算踏实，但这毕竟是一条竞争之路，从特斯拉国产不断降价就能看出，汽车属于消耗品，现在这么多汽车新势力都是巨亏的，很多甚至直接淘汰，那么未来也是很崎岖的路，零部件的利润自然逐渐走低，现在的高估值一旦遇到现实，估计很难支撑下去。

　　所以说，震荡慢牛才是主基调，在目前这个位置追高并不划算，尤其是两会时间前一般是维稳，低吸比较安全，今年两会的主题大家应该都能猜到一二，最近市场也在迎合这些热点，比如拉动内需明显的“老基建”和“新基建”在齐头并进。

　　“老基建”就是建筑、机械、建材、地产等板块， “新基建”就是5G基建、云计算、电气设备、新能源汽车等板块，当然超哥还是更看好“新基建”，因为这是目前主力投资的主要方向，也是咱们大A的短板，从A股中的消费龙头就能看出，茅台，伊利，双汇等都足以和国际一流跨国企业的市值相提并论，而A股科技股却少有巨头，但科技却是转型关键，光凭必需消费品和老基建肯定不行，只能起到托底作用，所以未来政策和资金都会向新基建长期倾斜。

　　这也是“新基建”慢牛的基础，很像牛气的纳斯达克十年前的感觉，但短中期还是以震荡来应对，不追高。可以看到，在一季度经济数据公布以后，基本上可以确定，-6.8%就是经济增长的最低点了，但也需要警惕外围的干扰。