天首资本市场观察：三季度货币政策报告发布，

　　央行发布第三季度货币政策执行报告

　　央行11月16日发布三季度货币政策执行报告指出，需要全面看待CPI与PPI走势，正确看待央行资产负债表规模变化;深化金融供给侧结构性改革，从根源上解决中小银行发展的体制机制问题。

　　下一阶段主要政策思路：一是实施好稳健货币政策，加强逆周期调节，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长。二是发挥货币信贷政策促进经济结构调整的作用，更好地服务实体经济。三是进一步深化利率市场化和人民币汇率形成机制改革，提高金融资源配置效率。四是完善金融市场体系，切实发挥好金融市场在稳增长、调结构、促改革和防风险方面的作用。五是深化金融供给侧结构性改革，健全具有高度适应性、竞争力、普惠性的现代金融体系。六是打好防范化解重大金融风险攻坚战。

　　事件解读

　　与二季度相比，此次报告关于货币政策的表述有所调整。

　　今年以来，全球主要经济体开启货币政策宽松，有近30家央行宣布降息，降息的背后是全球经济的低迷。导致潜在增长率下降的原因大多是结构性、长期性因素。外部货币政策虽然为我国货币政策打开了一定空间，但仅靠货币宽松也并不足以改变。所以报告首先在评价外部环境时用到“主要经济体货币政策空间有限。”

　　第二，报告指出，“适时适度逆周期调节”改为“加强逆周期调节”，以应对经济下行压力。

　　第三，提出“注重预期引导，防止通胀预期扩散。”10月，CPI达3.8%，食品价格的大幅变动对民众生活带来实质影响，因此，央行有必要对民众进行预期引导，避免货币政策有效性的抵消。

　　四是，再次强调“坚决不搞大水漫灌”。值得关注的是，当前我国金融改革的步伐坚定，坚持供给侧改革，注重货币政策的结构性运用，定向精准实施。

　　另外，报告还肯定了金融体系出清的稳妥处理方式。这即遏制住了风险扩散，又促进了金融市场的合理信用分层，为今后金融体系风险处置提供了范式。

　　2.NEWS热点聚焦

　　证监会推动提高上市公司质量

　　证监会近日向系统内印发了《推动提高上市公司质量行动计划》(简称《行动计划》)，力争通过3-5年努力，使上市公司整体面貌有较大改观。

　　《行动计划》围绕信息披露有效性、公司治理规范化、市场基础制度改革、退市常态化、化解风险隐患、提升监管有效性、优化生态等七个方面，部署了46项具体任务，明确了证监会系统各单位、各部门的具体职责和完成时限。

　　事件解读

　　《行动计划》的出台，标志着上市公司监管领域专项改革从蓝图规划走向施工建设。

　　针对提高上市公司质量，早在今年5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会上表示，资本市场是连接实体和资本、连接融资方和投资方的纽带，而上市公司质量是支撑这个市场的支柱和基石，是促进金融和实体经济良性循环的微观基础。没有好的上市公司，就不可能有好的资本市场。

　　《行动计划》的出台，推动资本市场可持续发展。通过提高上市公司质量进一步落实并深化资本市场改革，推动资本市场的可持续发展。同时，发挥上市公司的引领作用，将带动拟上市企业和其他非上市企业提高公司质量，有助于提高整体市场环境，进而助力经济健康蓬勃发展。

　　《行动计划》的出台，有助于提高本土上市公司的综合竞争力。随着MSCI等国际指数不断扩大中国上市公司的权重比例，越来越多的国际投资者进入中国市场，对中国上市公司的质量提出更高要求。

　　3.NEWS热点聚焦

　　海外医疗服务人数增长迅猛

　　随着经济快速发展以及签证便利化，跨境医疗对于我国居民来说越来越容易，为了寻找更优质的医疗服务，纷纷将目光瞄准海外，海外就医的人数大幅增加。

　　目前，海外医疗在国外发展较为成熟，但是在国内，海外医疗还属于新兴行业。

　　数据显示，2019年国内通过携程报名参加海外医疗相关旅游的人数达到80万人次，较2016年增长了5倍。据相关部门研究推算到2020年我国海外就医人数或许会超过100万人次。我国居民对于海外医疗项目的主要需求有重症医疗、海外体检、生育辅助、医疗美容及其他。

　　具体数据显示，海外医疗目的地则主要包括美国、日本等，2017年在线海外医疗服务目的地中，美国占到49%，日本占到21%。

　　事件解读