招商策略：5G+云打开VRAR场景 产业逻辑+政策驱动

招商策略研究 张夏 陈刚

　　WiMi微美云息近期登陆纳斯达克全球板，有望成为全息AR视觉领域的引导者。去年以来，包括微软、苹果、谷歌等巨头争相加码AR/VR市场，19年进入新品密集发布期，三星、华为均透露在年内发布相关产品，且新品性能大幅提升。我们认为，5G+云将打开VR/AR场景，持续释放行业活力，重大厂商持续发力下有望打造爆款，加速硬件渗透。

　　核心观点

　　【本周重点关注——5G+云打开VRAR场景，产业逻辑+政策驱动ETC主题】

　　【5G+云打开VRAR场景】近期，WiMi微美云息登陆纳斯达克全球板，有望成为全息AR视觉领域的引导者。微美在国内所有全息AR解决方案提供商中建立了最全面、最多元化的全息AR内容库，在收入、客户数量、全息AR内容以及全息AR专利和软件著作权数量方面，微美全息云在中国全息AR行业排名第一。此外，去年以来，包括微软、苹果、谷歌等巨头争相加码AR/VR市场，19年进入新品发布期。资料显示，全年国内外厂商预计发布10余款AR新品，三星、华为均透露在19年年内发布VR产品，且新品性能大幅提升。5G通信技术的超高可靠低时延通信有望解决VR/AR发展短板，我们认为，5G+云将打开VR/AR场景，持续释放行业活力。重大厂商持续发力下有望打造爆款，加速硬件渗透。

　　【产业逻辑+政策驱动ETC主题】ETC主题驱动的三大要素：1、主题确定：ETC的普及是5G万物互联时代的必然产物，从年初两会政府工作报告的要求，到近期相关政策的快速推进，主题确定性较高；2、行业空间大：目前汽车保有量2.5亿，2018年年底ETC用户量约8000万，若分别按照2019年年底ETC装载量90%以上、或ETC用户量超过1.8亿测算，新增OBU市场规模均近百亿；3、标的聚焦、弹性高：目前ETC产业的行业集中度较高，OBU市场CR3份额达80%，三家上市公司总市值仅120亿，考虑到新增OBU市场规模近百亿，上市公司短期业绩弹性较大。以上三大因素加持，预计短期和中期主题弹性均较高，建议关注ETC主题机会。

　　【全球科技行业股指走势】上周全球主要股指涨跌不一。分地区来看，发达地区除了恒生、日经普涨，新兴市场除了圣保罗指数普跌。中美贸易重启磋商之后，全球风险偏好上升，欧美股指普涨，富时100指数和标普500指数领涨全部发达市场股市，分别涨幅为0.69%和0.39%，法国CAC40指数和澳洲标普200指数紧随其后，周涨幅分别为0.38%和0.36%，道琼斯工业指数、德国DAX指数和纳斯达克指数，分别上涨0.33%、0.18%和0.09%

　　【全球重点科技公司跟踪】中兴通讯(行情000063,诊股)：中兴通讯CEO徐子阳：在5G基站芯片方面，中兴通讯已经完成7nm工艺芯片的设计并量产，目前正在研发5nm工艺的5G芯片。华为：据Light Reading报道，英国Three UK正在剥离三星的4G无线电设备并引入华为的设备，以确保其4G和5G网络之间的互操作性。

　　【科创板企业跟踪】截至2019年7月9日，本周新增11家科创板企业正式发行，这里梳理了本周新增发行企业的的基本情况以及对标的A股上市公司，供投资者参考。

　　【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成个股投资建议。

　　目 录

　　01

　　科技前沿及新产业观察

　　1、本周重点跟踪关注：“5G+云”将打开VR/AR场景，全球巨头密集布局