招商基金：再融资政策有望继续放松 两大板块将

　 中证网讯(记者 余世鹏) 6月20日，证监会就修改《上市公司重大资产重组管理办法》(以下简称《重组办法》)向社会公开征求意见，其中对重组上市认定标准、认定时限、创业板借壳以及配套融资等多方面进行修改。招商基金分析，该修改意见出台背景或是资本市场战略地位提升下，增量改革和存量改革并行，并购重组和再融资政策有放松需求。未来再融资政策(价格锁定、发行股本、投资者人数等)有望继续放松，完善并购重组的注入和退出闭环机制。

　　招商基金认为，修改意见进一步确认去年10月底以来的股市政策宽松周期，有利于优质资产注入，主板壳资源的价值将被创业板分流，注重轻资产类企业并购的TMT板块将明显受益;关注后续再融资相关政策的松绑进程。

　　《重组办法》修改意见的主要内容有，拟取消重组上市认定标准中的“净利润”指标;拟将“累计首次原则”的计算期间进一步缩短至36个月;拟支持符合国家战略的相关资产在创业板重组上市;拟恢复重组上市配套融资。

　　招商基金表示，修改意见若顺利实施，股市整体壳资源的估值中枢难以明显上升，但创业板的壳价值或有所体现。注重轻资产类企业并购的板块将会明显受益，如TMT。同时，这也会利好并购重组财务顾问业务收入占比靠前的头部券商。