中国与泰国续签了中泰双边本币互换协议

过去数十年，由于美元占据全球货币之王的位置，美债则成为受全球投资者青睐的美元资产。然而近期，伴随美国经济优先举措，美元信用不断减弱，全球投资者对美债的兴趣也正在大减。根据美国财政部最近一次国际资本流动报告TIC，截至今年第三季度，包括中国、日本、德国、法国、印度在内，至少14大美债外国持有者不同程度减持了美债。美债减持潮或刚刚开始。

这在野村资产管理固定收益部门首席投资长Masahiro Kawagishi看来，美国经济无疑引发这样一种担忧，即美元可能不再是以前那样的主要货币了，他的团队已将资金从美元计价资产中撤离出来。无独有偶，当减持美债成为全球经济一大潮流时，全球投资者则会选择一种更有潜质的债券进行投资，前提一定是其背后的货币国际化趋势不断上升。显然，人民币债券具备这方面的优势。

从日本投资者抛售美债资产，买入人民币债券的趋势上也可以说明问题。路透社近期报道称，许多日本投资者正在将中国债券加入其主流投资选项池。日本财务省数据显示，日本（投资者）今年以来已买进1,510亿日元(13.3亿美元)中国债券。

虽然这一金额并不十分大，但日本投资者今年对人民币债券的投资规模已创最高纪录。要知道，日本金融机构和投资者例来都被誉为拥有敏锐的投资嗅觉，对全球投资者具有一定风向标意义。值得一提的是，日本经济新闻今年稍早前报道，两家日本银行在发行完人民币债券后，围绕谁是首发银行而争吵得喋喋不休。

不仅如此，中国央行与日本央行已在10月签署了中日双边本币互换协议，协议规模为2,000亿元人民币/34,000亿日元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。《日本经济新闻》在今年5月就曾报道称，中日如签订货币互换协议有利于应对全球金融危机等紧急情况。中国央行称，日本人民币清算安排的建立将有利于中日两国企业和金融机构使用人民币进行跨境交易，进一步促进双边贸易和投资便利化。

事实上，关于跨境交易和投资便利化，目前，人民币又有了最新的进展。路透社12月10日报道，法国巴黎银行（中国）有限公司当日表示，已从中国银行间市场交易商协会（NAFMII）获得非金融企业债务融资工具B类主承销业务资格，获批开展“境外企业熊猫债”主承销业务。该行亦为第三家获批该业务的外资银行。

法国巴黎银行指出，”随着跨国企业在中国的在岸业务不断完善成熟，跨国企业母公司越来越重视中国本土债券市场，并将其视为提供人民币资金以支持中国市场扩张时的高经济效益融资渠道。““这个主承销资格将帮助我们吸引更多的国际发行人参与中国债券市场，扩大发行人范围，提升海外投资流入。熊猫债市场的发展将进一步推进人民币国际化。”

路透社称，随着越来越多的外国公司寻求用人民币为其在华境内运营进行融资。这同时表明，人民币越来越受到全球投资者青睐。据中国外汇交易中心最新公布的数据显示，11月，全球投资者净买入中国债券87亿元,债券通交易总额743亿元人民币。另据中债登统计月报显示，截至今年10月末，境外投资者的债券托管量已经达到14425.52亿元，创历史新高。

其实，人民币债券受到全球投资者欢迎，仅仅是人民币国际化的一个缩影。我们近期提及，包括与中国央行签订货币互换协议；增加人民币外汇储备；改用人民币结算石油，向石油人民币靠近...都正在成为全球的货币趋势。

比如，就在日本央行与中国央行签订货币互换协议后，英国央行在今年11月与中国央行续签了中英双边本币互换协议，另据彭博社近日报道称，阿根廷央行在11月8日宣布，已经与中国的货币互换协议规模再扩大近一倍，达到1,300亿元人民币。而在此之前，今年1月，中国与泰国续签了中泰双边本币互换协议，规模保持为700亿元人民币。中国央行与尼日利亚央行在今年二季度达成货币互换协议。8月，中国央行与马来西亚国家银行续签了规模为1800亿元人民币的双边本币互换协议。

不难发现，无论是发达市场央行还是新兴市场央行，都在加大与人民币互换的力度，这为双边经贸去美元化，开展本币化交易提供了许多便利，又可以帮助商家们规避美元利差风险。例如，东南亚的许多国家已将中国视为最重要贸易合作伙伴。马来西亚是最大橡胶出口国之一，中国是最大的橡胶进口国，如果一直使用美元计价和结算，则会出现各种风险隐患，假如美元因为金融危机等出现了流动性问题，这一贸易可能无法展开。

值得注意的是，德国央行和法国央行分别于今年1月宣布将人民币纳入外汇储备，要知道，德国和法国在过去数月主导了欧盟去美元化的进程，提出建立独立于美元的全球支付系统。这两国相继增加人民币外汇储备，表明其在布局非美元货币进程中的重要一环。

不仅如此，《日经亚洲评论》数周前报道称，亚洲应将大量的石油贸易向人民币和日元过渡。事实上，我们注意到，自原油人民币期货合约今年3月问世以来，人民币计价交易石油的呼声越发高涨，而范围也不仅仅是在亚洲了。例如，俄罗斯已在向中国出口石油过程中创立无美元化石油环境，南美的委内瑞拉公开表示愿意用人民币结算石油。

值得一提的是，伊朗央行稍早前宣布将人民币列入主要货币以取代美元，据伊媒Press TV称，伊朗央行旗下的外汇牌价网站Sanarate已经将人民币列为三大主要换汇货币。而据路透社今年10月报道，大量伊朗原油运往中国北方港口大连，最终可能会被储存在保税仓库，据伊朗国家油轮公司(NITC)的一位消息人士称，“该公司将2000多万桶原油运往大连，我们将决定是将原油卖给其他买家还是卖给中国客户。”

分析认为，接下去伊朗或将打破石油美元限制，而通过这一起点，向多个市场销售原油。这都是石油人民币为其提供的”王牌“依据。目前，中国也正在积极发展自己的国际货币支付系统，人民币跨境支付系统(CIPS)）以替代美元长期主导的SWIFT，目前共有695家境内外间接参与者，8家国外清算行加入，实际业务范围更是延伸到了140多个国家。这也都为石油人民币的广泛应用，以及一些石油国或用可能采用人民币交易石油，告别石油美元提供了可能的想象空间。

投资或发行人民币债券、与人民币签订货币互换协议、增加人民币储备、靠近石油人民币，这些都在成为人民币更加国际化，全球多国加速使用人民币的关键点，同时，也是全球去美元化的重要环节。曾担任高盛资产管理公司主席，全球知名经济学家Jim O'Neill曾表示，“投资者不得不相信，美元不会永远是全球头号货币。”

被誉为最富远见的国际投资家，亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯表示，本世纪内唯一能够挑战美元的是人民币，给人民币一点时间，这个目标将会实现。（完）