来自 行业研究 2020-01-15 01:25 的文章

富国大通投研周报:1月解禁洪峰拉开序幕 A股行业新周期或将来临

  1月7日,国务院金融稳定发展委员会(以下简称金融委)召开第十四次会议,研究缓解中小企业融资难融资贵问题,部署相关工作。会议要求,尽快研究出台进一步缓解中小企业融资难融资贵的相关举措。

  点评:

  会议聚焦中小企业融资,政策助力稳增长。会议强调金融支持中小企业发展的重要性,要求持续加大支持力度,切实缓解融资难融资贵问题。受限于中小企业自身规模及信用资质,金融机构服务中小实体的热情相对较弱;且在监管趋严的背景下,表外资产对银行信贷业务的定价参考功能减弱,金融机构服务中小实体的动力需有效激发。

  此次会议精准定位了当前中小企业的融资困境。在间接融资方面,会议强调通过实行差异化监管安排、完善考核评价机制,有效激励金融机构履行好对中小企业的金融服务,从而实现对中小企业融资环境的优化。在定价方面,2019年以来,以改革疏通货币传导机制的路径被反复强调,LPR作为我国利率市场化道路的重要步骤,对贷款利率的引导作用也在不断强化。市场化的定价方式,能够更加准确的将中小企业融资风险反映在中小企业的融资成本上,为金融机构的信贷定价提供有效指引。

  资本市场改革有望再提速。回归政策,2019年12月《营造更好发展环境支持民营企业改革发展意见》发布,在优化民营企业营商环境的同时,瞄准了民营企业的融资困局,提出“完善民营企业直接融资支持制度”。当前资本市场基础制度改革正加速推进,在市场定位上,新三板、创业板与中小企业融资渠道较为贴近,从新三板、创业板率先开启存量市场改革,同样反映出政策纾困中小企业融资的意向,预计随着政策的不断落实,资本市场改革进度有望再度加速。

  此外,充足的银行资本是企业融资的资金端保证,此次会议再度“点名”中小银行资本补充。预计后续为配合政策对中小企业融资问题的重视,TMLF、定向降准等结构性货币工具仍然值得期待。

  富国大通认为,随着利率市场化进一步深化,为刺激经济发生实质结构性转变,利率的传导机制将被逐渐打通。切实缓解融资难融资贵问题,有利于解决利率传导不畅的问题,从而将资金引入到真正需要的地方中去。

  市场数据

  1、资金流入排名(申万行业)

富国大通投研周报:1月解禁洪峰拉开序幕 A股行业新周期或将来临


  2、两融余额

富国大通投研周报:1月解禁洪峰拉开序幕 A股行业新周期或将来临


  3、大宗交易

  近一周,共有163支个股发生大宗交易389宗,总成交金额约为73.44亿元。

  成交金额TOP10

大宗交易标的   成交金额(万元)   宗数  
顺丰控股   56622.47   30  
兴业证券   35358   1  
恒逸石化   34929.59   1  
恒力石化   33217.81   6  
科大讯飞   31635.1   7  
小康股份   29261.67   3  
浙江富润   22021.27   3  
阳光城   17315.47   1  
木林森   16984.28   2  
九州通   16048.73   2  

  热点大宗交易

大宗交易标的   成交金额(万元)   折价率(%)   买方   卖方  
顺丰控股   56622.47   -5.13   兴业证券股份有限公司福州横屿路东泰禾证券营业部   华泰证券股份有限公司深圳深南大道基金大厦证券营业部  
奥飞娱乐   11201.06   -7.51   机构专用   广州证券股份有限公司厦门鹭江道证券营业部  
传化智联   6972.04   0   长江证券股份有限公司厦门湖滨北路证券营业部   海通证券股份有限公司上海徐汇区柳州路证券营业部  
紫鑫药业   11334.48   -9.53   财通证券股份有限公司江山中山路证券营业部   民生证券股份有限公司大连分公司  

  市场回顾和展望

  1、市场分析