电子行业2020年投资策略——5G方向（1）

原标题：巨·研究 | 电子行业2020年投资策略——5G方向（1）

　　10月份，通讯器材类消费品增速超过20%，在社零消费品增速中格外亮眼，一方面，10月份5G手机出货量249.4万部，环比增速402%，另一方面智能手机升级迭代之下需求端出现爆品，点燃消费电子领域投资热情。作为科技领域重要的下游需求领域，近两年持续低迷，然而2019年这一现象得到充分的改观，并有望成为5G下游市场爆发元年。2019年将要结束，2020年即将到来，电子行业在2020年该如何把握呢？

　　我们在上一周重点了解了消费电子领域的两大爆品——TWS耳机和智能手表，并延展到整个电子行业及上游的半导体领域，对电子板块外资持股情况做了梳理。

　　2019年将要结束，2020年即将到来，电子行业的机会在2020年该如何把握，今天我们来重点看一下。

　　我们先来看一下知名券商对于电子行业2020年的判断：

　　平安证券：科技立国，5G与国产芯片共振

　　光大证券：涅槃-国产替代进行时

　　天风证券：

　　从平安证券、光大证券、天风证券的2020年电子行业投资策略中我们发现，三大券商均看好明年5G领域的机会，光大证券与天风证券除此之外，对明年的半导体行业关注度比较高，平安证券对半导体国产替代也有一定的预期。

　　在《巨丰重点跟踪行业半月刊(12.16)》中，我们看到，最新的科技领域动态均是围绕5G手机展开，高通发布新一代适用于5G模式的芯片——旗舰级骁龙865，非旗舰级765和765G集成芯片。华为发布5G手机新品，小米发布基于765芯片的5G手机新品，5G手机中高端机型价格出现下移，小米将在明年一季度推出2000元价位的5G手机，价格的下移将对接下来的5G手机换机潮带来重要推动，5G手机将会拥有更多的潜在消费群体，明年有望迎来第一波换机潮。

　　天风证券表示，消费电子领域明年看好5G应用端投资机会，一方面是今年火爆的TWS耳机，明年的集中度提升机会，另一方面是智能手机方面，5G换机需求将带来销量、零件价值量和集中度的提升，龙头企业显著受益机会。这个其实不难理解，作为消费电子领域的重要应用之一，在TWS耳机等可穿戴品今年需求高涨的情况下，产业链龙头企业业绩已然有所释放，一旦换机需求起来，龙头将显著受益，如立讯精密今年业绩增速始终维持在60%以上，歌尔股份今年各季度的扣非净利润增速维持在50%以上。

　　立讯精密是国内精密制造龙头企业。发展经历了连接器时代、消费电子模组化时代，电子及通讯终端系统化阶段，公司主营连接线、连接器、声学、无线充电、马达及天线等零组件、模组与配件类产品，广泛应用于电脑及周边、消费电子、通讯、汽车及医疗等领域。自上市以来，立讯精密营业收入复合年均增长率达50%，其中消费电子复合年均增长率78.3%。