5G、智能化加持 半导体行业即将逆势突围？这些龙头公司有望受益

从统计数据来看，在2019年中 美贸易 摩擦的大背景下，电子行业实现了一定程度的逆势突围。截至12月13日，wi nd(申万)电子行业年度涨幅领先，与大消费题材板块“并驾齐驱”，其中，半导体板块和下属集成电路板块年涨幅均翻倍；综合行业分析和业内人士研判，经历2019年行业周期“大衰退”，2020年在5G、AI等需求持续增加与新兴终端应用的帮助下，半导体产业将逐渐走出谷底。

今年以来半导体上市公司涨跌幅

TWS耳机带动智能化升级浪潮

从行业统计来看，2019年半导体产业出现10年来最大衰退，产值估计年减约13%；但A股电子行业出现逆势突围，其中半导体板块以131%涨幅领涨。。

安信证券统计显示，2006 年以来，电子行业经历三轮大行情一般在第三季度末和第四季度初启动，持续约9只18个月。相比以往，今年8月启动新一轮电子行业，与苹果手机创新升级和销量增长的相关性较小，而苹果 TWS 耳机热销以及5G换机潮预期成为点燃市场的核心力量。

GFK 数据显示，2018 年全球 TWS 耳机出货量达到 4600 万台，今年全年则预计是1亿台以上，2020 年预计将有 1.5 亿台；如果 TWS 平均渗透率达到 50%，理论上全球TWS耳机的年产值在1500亿以上。证券时报•e公司记者经采访和调查发现，今年TWS耳机热潮除了蓝牙标准5.0发布和苹果AirPods带动因素外，更为主要的是芯片技术的攻克、供应链的成熟带来安卓阵营迅猛壮大，并向智能化时代升级。

相关概念股中，圣邦股份是国内模拟芯片的龙头企业，主营电源管理产品和信号链产品，公司收购的钰泰半导体，其钰泰 ETA96xx 系列蓝牙耳机充电盒电源 IC 应用于 JBL、飞利浦、出门问问等多款 TWS耳机产品中，直接受益于TWS耳机需求的爆发式增长，公司股价年内涨幅超过380%；

兆易创新也表现突出，年度斩获2倍以上涨幅；公司作为国内NorFlash存储龙头，业绩增量就收到了TWS耳机拉动。据披露，公司预计为提供更多的功能，未来单颗TWS平均容量趋势在上扩大，明年、后年来看这个趋势将非常明显。

全球市场研究机构集邦咨询在2020年产业预测中表示，当许多消费电子市场步入停滞或衰退之际，厂商开始加强新产品的开发，以更细分的市场和功能来推动产品的成长动能。例如语音功能成为蓝牙无线耳机、智能音箱等产品的成长关键，在低价与机海策略下市场将快速扩张，增加智能音箱的搭载功能也成为厂商吸引消费者的手段，包含显示屏幕、相机模组等，预估2020年智能音箱的出货量将窜升到1.7亿台。；智能手表受惠于入门款产品售价降低，以及更多品牌和产品加入，市场将加速成长，预计2020年出货量将达到8,055万支。

5G换机热潮预期逐步兑现

随着5G商用序幕开启，业内久盼的换机热潮逐渐兑现，特别是随着高通和联发科发布 5G平台芯片，为 5G换机潮提供了有力的支撑， 小米、OPPO 等厂商也将陆续发布搭载骁龙 865 芯片的 5G 手机，5G 换机潮大幕将正式拉开。与之相应，相关芯片上市公司也将从中受益。

作为A股指纹识别龙头，汇顶科技凭借屏下光学指纹方案推广应用，在国产品牌大范围应用下，今年单季度营收净利润持续增长，股价更是一路开拔，一度成为首家升至千亿市值的半导体上市公司。

12月6日，一加7T Pro 5G 迈凯伦版通过运营商T-Mobile的美国销售网络正式开售。这是全球首款搭载超薄屏下光学指纹方案的5G手机，标志着汇顶科技超薄屏下光学指纹这项创新技术正式规模商用于5G终端。业内估计，2019年屏下指纹芯片出货量将增至1.8亿片，预计未来3年该技术将在市场保持高速增长。

另外，卓胜微作为国内领先的射频前端芯片供应商，业绩向好，前三季度净利润同比增长1.5倍，年内股价累计涨幅达786%，最新收盘价达449.2元/股，成为第一高价IC股。

这批代表标的上涨受益于自主品牌走强和国产替代概念落地。据第一财经报道，本土厂商已经开始进入华 为等供应链，在5G时代，手机射频前端市场虽然仍由美国、日本厂商把控PA功放、滤波器市场，国内卓胜微、信维通信、麦捷科技(300319.SZ)的SAW滤波器产品处于起步阶段，刚刚切入国内手机客户供应，但是在产业链成熟的2G、3G、4G、Wi-Fi功率放大器产品中，国内厂商已经实现了初步的国产替代。

另一方面，随着全球手机市场已经进入成熟期，芯片行业竞争加剧，收购、投资成为提升芯片方案竞争力的必要手段。