732489八方股份行业分析 新股八方股份申购解读
2019年10月30日， 八方股份将进行新股申购，申购代码为732489。
公司简介
八方电气是一家从事电踏车电机及配套电气系统的企业，终端产品主要销售地集中在欧美市场，其客户为国外电踏车品牌商以及国内外从事电踏车组装业务的整车装配商。
八方电气初期曾研发和生产传统电动车电机，但随着传统电动车市场趋于饱和，该公司从2017年开始专注于做电踏车电机及配套电气系统，且相应砍掉了传统电动车电机业务。
行业分析
上游：上游主要原材料为磁钢、铝材、铜线、钢材等，具有通用性。
下游：下游行业主要是电踏车品牌商及整车装配商，对电机、控制器、传感器、仪表、电池在内的电气系统性能要求较高。
行业情况：
1、电踏车与国内传统电动车区别明显
电踏车是一种既拥有自行车的轻巧和便捷性，又能够有效弥补自行车上坡、逆风、载物时的负担感的个人交通工具。它以传统自行车为基础，搭载以传感器为核心的动力系统，配有电机与电池。目前，电踏车的主要消费地集中在欧洲、美国和日本，与国内传统的电动自行车的区别明显，具体如下：
2、国外电踏车行业市场规模及行业发展方向
公司产品主要销往欧洲、美国市场，客户主要是国外的电踏车品牌商以及国内外从事电踏车组装业务的整车装配商。公司生产的电机及配套电气系统主要应用于电踏车，为车辆提供辅助动力的功能和用途决定了其市场高度依赖于电踏车市场。
(1)欧洲电踏车行业市场概况
电踏车在 21 世纪初进入欧洲市场，在经历了初期(2006—2010 年)的“井喷式”发展后，目前已进入稳步增长阶段，年增长率稳定在 15%-25%左右。
(2)日本电踏车行业市场规模
日本自行车产业振兴协会的统计数据显示，2018 年全年日本电动助力自行车销量约为 66.72 万辆，同比增长8.27%，而传统轻型自行车销量同比下降了 9.70%;2019 年 1-3 月日本电动助力自行车销量约为 20.02 万辆，同比增长 4.84%。
(3)北美电踏车行业市场规模
根据商务部发布的《自行车出口技术指南(2016)》，“电动自行车是2012 年才开始在美国庞大的运动/休闲市场上争得立足之地。2013 年美国电动自行车销售量仅有 18 万辆，比 2012 年几乎翻了一番。电动自行车今后在美国市场的销量必定越滚越大，最终肯定会成为美国自行车市场主流产品之一。”
(4)国外电踏车行业发展趋势
国外各发达国家均面临人口老龄化问题，老年人成为电踏车的潜在买主;同时电踏车产品朝“运动化” 和“年轻化” 方向发展，为消费者提供更加多样化的选择，电踏车逐渐渗透到运动爱好族和年轻一代的消费者。同时，随着社会分工的不断细化，现代化驾驶和电池技术、新一代力矩传感器、无链传动技术、自动变速技术等将成为新的技术发展点，新的商业模式例如电踏车租赁模式和电踏车运输模式也将逐渐兴起。
3、国内电踏车行业市场规模及行业发展方向
我国是自行车骑行大国，自行车一直以来都是民众出行的主要工具。而随着城市化进程的不断加快，城市面积的扩大也放大了传统自行车的局限性，研发和生产电动自行车成为必然。随着电动自行车技术逐步走向成熟实用化，电动自行车除了节能、经济、环保之外，并兼有机动车的省力省时特点，符合当今中国消费者的消费特征和需求，经过短短几年的发展便拥有庞大的消费群。
4、电踏车电气系统的发展趋势
电踏车电气系统作为电踏车的核心部件，市场规模随着电踏车产业的发展而不断扩大。相比国内的传统电动自行车企业，境外的一线电踏车品牌商较少，单个品牌商的年销量在十万数量级，市场格局相对稳定，市场竞争主要体现在个性化、差异化方面，作为核心部件的电气系统往往具有定制化、小批量、迭代快的特点。
5、轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续
中置电机和轮毂电机产品分别对应不同层次的市场需求，轮毂电机产品不存在被替代的风险，未来收入可持续。具体分析如下：(1)从细分市场方面，截至目前，电踏车的消费市场主要集中在境外，其中欧洲市场最为成熟。(2)从应用场景方面，近年来，租赁车、共享车发展迅速，出于成本控制以及维修方便的考虑，公共租赁车更倾向于选择轮毂电机产品，是轮毂电机产品重要的业务增长点。(3)从个性化需求方面，中置电机比较难实现大功率。(4)从境内市场方面，已有部分企业开始在国内尝试推广电踏车。受消费习惯以及购买力的影响，国内电踏车的尝试主要以轮毂电机产品为主。
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