产研：黎明前的黑暗？光伏发电即将开启新的十年高速成长期！

近日，财政部网站公布了关于两会代表光伏补贴拖欠提案的答复。要点：发行特别国债、提高可再生能源电价附加都不太可能！存量补贴拖欠问题还是无解！

目前，资产过百亿的民营光伏发电投资商不少处于补贴拖欠、现金流紧张的尴尬境地。

“建的时候说有补贴，建完之后，补贴在哪？”

不过，月盈则亏，月亏则盈。

国金证券研究所的一份研究报告指出：光伏发电即将开启新的十年高速成长期！

光伏平价上网时代正式开启

平价上网三部曲及其定义的明确：工商业—居民—发电侧

光伏发电项目一般可按照项目规模分为集中式与分布式电站两种形式，前者通常接入高电压等级输电网，后者通常接入配电网或直接连接用户，其“平价”标准分别对标传统能源发电成本与用户购电成本，即通常说的发电侧平价与用户侧平价。

我们将发电侧平价定义为：光伏发电即使按照传统能源的上网电价收购（无补贴）也能实现合理利润。目前国内成本最低、利用最广的电力来源为煤电，因此光伏在我国实现发电侧平价的条件可以理解为光伏发电成本达到煤电水平。

用户侧平价的实现则要求光伏发电成本低于售电价格，根据用户类型及其购电成本的不同，又可分为工商业、居民用户侧平价。

2018年应用领跑者项目中标电价已开始触及发电侧平价，青海省两个基地最低中标电价已低于当地火电标杆电价，并全面低于当地风电上网电价。

在光伏平价的三项可比指标中，工商业售电价格>居民售电价格>脱硫煤标杆电价。因此，光伏发电实现平价上网将依次经历三个阶段：工商业用户侧平价（分布式）、居民用户侧平价（分布式）、发电侧平价（集中式电站）。

平价时代开启：2019年左右实现发电侧平价

新建 VS 新建：平价上网。我们测算，光伏发电成本将从2019年起在我国部分地区逐步实现低于火电的发电成本，此后新建光伏电站将比新建煤电厂更具经济效益，光伏发电将成为满足用电需求增量的首选，年度新增装机也有网迎来新一波快速增长。

度电成本（LCOE）计算方式：平准化电力成本/度电成本（levelized cost of energy / levelized cost of electricity，LCOE），是用于分析比较不同发电技术成本的常用指标。计算公式为光伏电站整个生命周期的成本净现值除以整个生命周期的发电量净现值。

公式中指标含义：i 为折现率；n 为系统运行年限（n=1，2， …，N）；N 为光伏系统运行期， 一般取N=25；I0为初始投资；VR为系统残值；An为第n 年的运营成本。Tn为其他费用；Yn为第n 年的发电量。

在假设煤电、光伏单位投资分别为3.55元/W，5.5元/W，利用小时数分别为4100h、1200h的情况下，新建煤电厂与新建光伏电站的平均度电成本（财务利润表角度）分别为0.386元/kWh、0.397元/kWh；对应的LCOE分别为煤电0.376元/kWh，光伏0.515元/kWh（差异主要由折旧和运营年限的不同造成）。

用户侧平价已经基本实现。在用户侧方面，除蒙西、新疆、云南、宁夏等地，全国其他省份售电价格已低于光伏LCOE测算结果，考虑到这些地区日照时间长，光照资源丰富，土地成本低，实际光伏LCOE会更低，因此光伏在用户侧基本实现平价。