基金行业献礼新中国成立70周年： 探索符合中国

　　【编者按】近年来，基于环境、社会与治理的 ESG 责任投资理念在国内资本市场取得明显进展，对促进上市公司治理水平提升产生积极影响。一些领先的上市公司已开始进行 ESG 自愿性披露。去年9月末，中国证监会对《上市公司治理准则》进行了重要修订，突出上市公司在环境保护、社会责任方面的引导作用，确立ESG信息披露基本框架，将进一步推动上市公司治理改善。

　　《董事会》9月刊杂志刊发中国证券投资基金业协会署名文章《探索符合中国市场特质的ESG投资之路》，重点探讨ESG在中国加快理念落地的必要性与迫切性、加快发展的政策取向与路径方法、包括第三方评价服务在内的 ESG生态建设等重大问题。

　　探索符合中国市场特质的ESG投资之路——基金行业献礼新中国成立70周年

　　中国证券投资基金业协会

　　如何理解ESG

　　ESG是一种关于如何发展的价值观

　　ESG投资在传统财务指标基础上，将环境、社会、公司治理三要素融入投资决策流程，它将目标公司置于相互联系、相互依赖的社会网络中，将公司的个体活动映射到整个社会网络，将个体发展对环境社会外部影响内部化，将公共利益引入公司价值体系，更加注重单一个体发展过程中的价值观和行为，以及由此带来的个体与社会价值的共同提升，是促进个体经济活动与环境社会建设相辅相成、动态平衡持续发展的过程，反映了追求长期价值增长、个体与社会共同提升、社会可持续发展的价值观。

　　ESG投资与时代发展密不可分。早期ESG投资源于投资者的伦理道德文化信仰，部分投资者将赌博、军火、烟酒等列入投资负面清单；20世纪六七十年代，公民权利意识觉醒，反对种族歧视与性别歧视、保护人权政策兴起，资产管理业开始倡导投资中的劳工权益、种族及性别平等责任；20世纪80年代后，人口剧增、工业化加速带来严重的环境恶化、气候变暖、资源短缺问题，全球可持续发展成为普遍关注的共同议题。ESG投资开始响应更多环境社会焦点问题，发展出诸多投资策略与方法，对资产管理业的影响日益显著，直至引领全球资产管理业价值观方向。

　　ESG投资契合我国永续发展理念

　　我国永续发展文化源远流长。早在古代农耕文明中便有了朴素的可持续思想和生产生活实践，强调天人合一、天人和谐，要有长远眼光，为子孙后代着想。春秋战国时期提出“竭泽而渔，岂不获得，而明年无鱼”，孔子主张“钓而不纲，弋不射宿”，宋代司马光提出“取之有度，用之有节，则常足”。追求人与自然和谐相处、实现永续发展的理念传承至今。党的十八大报告提出要统筹推进经济建设、政治建设、文化建设、社会建设、生态文明建设“五位一体”总体布局，要“努力建设美丽中国，实现中华民族永续发展”；习近平总书记从人类命运共同体诉求出发，提出了“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，为永续发展增添了时代内涵。ESG作为投资领域的先进理念，契合人类永续发展的核心价值观，并且从实际操作角度提供了完整统一的框架，具有系统性、全面性和定量可比等特征，是可持续发展理念在资产管理行业落地的重要抓手和载体。

　　天时地利人和，ESG投资在中国有广阔的发展空间和市场基础

　　中国经过改革开放40多年的高速发展，从规模速度型粗放增长转向高质量发展阶段，经济转型升级和供给侧结构性改革成为时代的主旋律。作为实体经济的血脉，金融领域的责任投资受到特别重视，中国成为世界上首个建立绿色金融政策框架体系的经济体。在绿色发展理念框架下，ESG投资提供了科学的方法和工具，也建立了中国绿色金融理念与国际责任投资接轨的共同话语体系。随着我国资本市场对外开放不断深入，特别是我国A股被纳入MSCI、富时罗素相关指数，ESG投资将对我国资本市场产生实质性影响。

　　以小见大——社会责任意识的觉醒

　　随着我国经济的发展和人民生活水平、意识的提高，环境问题日益凸显，社会责任走进每个居民的生活中。2019年7月1日，上海市正式开展垃圾分类试点，环保行动走入寻常百姓家，实际上，这也是公民践行社会责任的良好开端。在资本市场和投资领域，企业社会责任成为影响其股价波动的重要因素，公众投资者“用脚投票”来反对违反社会公德、污染环境、内部治理失衡的上市公司，重大环境问题、安全问题和财务造假的公司通常会被投资者摒弃，甚至被强制退市。