通讯行业:5G行业及重点个股深度研究宝典

核心观点:

    1、通信作为战略高点,中美5G“竞合”趋势逐步显现,目前全球5G在竞争与合作中加速前行。回顾3G/4G的发展,我国网络建设及终端先于应用板块崛起,同时随着5G终端产业的加速,5G终端板块投资机会逐步显现。

    2、从战略角度重新审视5G产业的战略性与成长性,5G通信作为我国经济发展的基础以及抢占全球科技创新的制高点,战略性与成长性也将双双拉动产业景气向上,我们认为对于5G板块估值不应该仅从周期股的角度来看,重点关注未来板块成长性与战略性对估值提振的重要拉动作用。

    3、基金持仓比例最低、未来8-10个季度业绩增长最确定、静态估值不便宜。通信板块在4G高峰过后逐步进入下游资本支出周期性下行阶段,公募基金板块配置逐年降低。特别是2018年Q2中兴事件过后,通信板块资产配置一度下降到历史低位,2019年Q1出现了阶段性的市场重估行情。2019年Q2以后,5G牌照尚未落地,在科技博弈的背景下,通信板块仓位再次降到历史低位水平。我们认为随着5G逐步落地,阶段性机会将会出现。