龙航资产蔡英明：A股中长期前景偏乐观 这一板块蕴藏掘金机会

【龙航资产蔡英明：A股中长期前景偏乐观 这一板块蕴藏掘金机会】龙航资产董事长兼投资总监蔡英明在接受采访时表示，考虑到年初至今的涨幅，A股5月出现的小幅调整在正常的涨跌范围之内。中长期来看，整个市场前景是偏乐观的。蔡英明还指出，相比周期性行业，更看好非周期性行业的机会，因为这类行业中的企业竞争力和市场需求增长可以持续较长时间。另外，即将推出的科创板将利好成长型企业。

　　本期嘉宾介绍：蔡英明，龙航资产董事长兼投资总监，复旦大学工商管理硕士，18年专业证券投资研究经验，2002年师从复旦大学知名证券业教授谢百三先生，2004年至2007年就职于景林资产管理有限公司，2008年后创立上海龙安资产管理有限公司和浙江龙航资产管理有限公司，深度的价值投资者，熟悉资本市场各种金融工具，擅长于权益资产估值与投资，擅长分析宏观、行业和公司基本面，并运用严谨的多元化估值方式来发现低估值的标的，实现管理资产净值的持续复合增长。

　　作为多年的资深市场人士，他如何看待当前A股市场行情，对未来股市走向有何预测？即将推出的科创板对市场有何影响？在市场行情震荡之际，哪些行业板块存在投资机会？对此，东方财富网邀请到了龙航资产董事长兼投资总监蔡英明先生做客《财富观察》栏目，跟大家分享精彩观点。

　　蔡英明在接受采访时表示，考虑到年初至今的涨幅，A股5月出现的小幅调整在正常的涨跌范围之内。中长期来看，整个市场前景是偏乐观的。

　　蔡英明还指出，相比周期性行业，更看好非周期性行业的机会，因为这类行业中的企业竞争力和市场需求增长可以持续较长时间。另外，即将推出的科创板将利好成长型企业。

　　以下为采访实录：

　　主持人：观众朋友们大家好，欢迎收看这一期的《财富观察》，今天让我们认识一下龙航资产有限公司董事长蔡英明先生，首先我们通过短片来认识一下蔡老师。我们欢迎蔡老师作客，蔡老师你好。

　　蔡英明：主持人好，观众朋友们大家好。

　　主持人：观众朋友们好，5月份的市场行情也迎来了一定的调整，有市场观点认为存在着一定的情绪性因素，待这波情绪性因素修复之后，市场也是有望迎来一定程度的调整，蔡老师是怎样看待的？

　　蔡英明：我觉得5月份的调整，应该说也是一个正常的，因为从年初的整个市场出现了一波上涨，5月份做了一些行业的信息，包括市场的信息发生了一些变化，稍微调整一下我觉得都是在一个正常的涨跌范围之内的。

　　主持人：近期央行宣布了定向降准，蔡老师是如何看待呢？

　　蔡英明：央行最近是在盘中降了一次准，应该说我们的市场，中长期还是健康的，对这次降准，可能市场也会感受到这个国家对这个市场的一定程度的支持。

　　主持人：在大的背景下，国内环境还有企业的信心，都是迎来了一定的修复，对于我们上证指数未来的表现，蔡老师是怎样看待的？

　　蔡英明：我觉得上证指数从运营有20多个亿，整个市场的中长期趋势，其实都很清楚，其实都是逐步往上的，虽然每年的涨幅不一定特别大，可能当中还有一些上下波动，比如说2007年从1600涨到了三四千点、四五千点，2016年也有一次比较大的波动。但是中长期我们拉长来看，是有一两千点到三千点左右，最近到了2800。我们算过它复合下来，大概每年的涨幅是7到8个点，从全球资本市场的角度来看，我觉得这个也是正常的，因为你看美国的道琼斯指数，从三五十年的长周期来看也是逐步上涨，当然当中有涨有跌也是很正常的。

　　所以我觉得对于中长期的未来，我们国内的资本市场，我是偏乐观的。但是因为整个资本市场的上市公司的量很大，现在国内已经到了三千六七八家了，主板，还不包括新三板的，包括后面的一些科创板要上的，可能很多公司的长期回报不一定好，但是如果投资者精心选择的话，我觉得还是有很多公司可以给投资人带来一个比较满意的回报，所以我觉得中长期还是偏向于中性偏乐观。

　　主持人：非常感谢蔡老师的讲解，最近的市场氛围，防御性板块的表现相对来说比较不错，像风险比较高的板块，其实还是处于调整的阶段。对于目前市场的行业分析，蔡老师能不能从行业的生命周期理论，来给我们大家讲一下呢？

　　蔡英明：对，从公司的角度来讲，因为我们买股票其实本质上就是投一家企业、一家公司，因为各个不同的行业区别还是蛮大的，我们说有的是周期性行业，有的是非周期性行业，但是非周期性行业它的整个生命周期也是从成长期、慢慢成熟到衰退期，整个公司，所有的企业可能都会面临着这样一个周期性的，我觉得从两个维度，整个市场的企业，本身它的行业、周期性特别明显，最后所有的公司，它都是有周期性的，有的周期性比较明显有的不是特别明显，正像有的人总结，所有的股票可能只分两类，一类是周期性的一类是非周期性的。