2018年中国环保行业发展分析及主要子行业未来发展前景分析[图]

北极星大气网讯:一、环保行业发展驱动力变化

1、2015-2018，环保行业的资金驱动年代

2015-2018年，在海绵城市、河道治理大举推动的背景下，环保行业的业务边界扩大，从单纯的厂内治理向环境综合治理的大基建延伸。例如，在2015年开始的海绵城市、河道治理市场中，环保公司业务由厂内向厂外延伸，逐渐综合化；而园林、建筑、机械、地产、新能源等其他行业公司也开始将业务向环保延伸。

传统环保公司业务由厂内向厂外延伸：传统环保业务以污水处理厂、垃圾处理厂等“厂内”业务为主，而进入环保大投资时代后，环保业务也越来越综合化，正从厂内向厂外延伸。以海绵城市建设为例，建海绵城市就要有“海绵体”。城市“海绵体”既包括河、湖、池塘等水系，也包括绿地、花园、可渗透路面这样的城市配套设施。雨水通过这些“海绵体”下渗、滞蓄、净化、回用，最后剩余部分径流通过管网、泵站外排，从而可有效提高城市排水系统的标准，缓减城市内涝的压力。总之，海绵城市的建设需要结合绿色与灰色基础设施建设多种方法，降低地表径流比例，将会涉及到园林绿化、污水处理、再生水回用、河道治理、管网建设等与城市水环境相关的方方面面，包含污水处理厂之外的更多厂外业务。

在业务边界扩大的同时，环保企业承接项目规模急剧增大，业务模式也由EPC/BOT/BT等模式向PPP模式转变，在订单驱动收入快速增长的同时，环保业务发展对资金的依赖度也在提升，资金成本变化、贷款进度变化均与市政环保公司的工程项目进度、收益情况、财务成本密切相关，资金面变化暗含的宏观经济形势变化也会影响市政环保企业主要面向的环保工程市场投资需求变化。因此，这一时期环保产业的发展及股价变化均与资金面变化情况高度相关，水环境综合治理市场的发展及相应公司的起伏是资金驱动时代的突出代表，其中最具代表性的企业即是东方园林。

2015年，是环保企业业务边界开始扩大的第一年，尚处于市场启动和准备期；2016年，则是市政环保业务的大年，利率低位、PPP大规模扩张的元年（政策导向积极）、基建投资需求增加下河道治理市场大幅启动；2017年利率开始明显上行，“去杠杆”成为三大攻坚战首要任务，资金面由宽松变紧张，融资明显困难，市政环保公司业务发展也开始面临困难；2018年，市政工程环保类企业同时面临资金成本上升、融资困难、刚兑偿付压力增大、工程市场业务收缩的多重压力，进入2010年以来最为困难、低迷的一年。综合回望2015-2018年板块起伏的变化，与资金面环境是高度相关的。

2、2019年后，未来环保行业新驱动力——提质增效、重回轻资产

历史的十年，环保产业虽然经历了大规模投入，但由于现行处理标准偏低，污染问题解决和环境改善并未达到很好效果；在政策和资金增量的尾声，经历过困境后的环保企业亦开始寻求模式转型，我们认为环保行业的未来发展必将进入到重视效果提升的轨道上来，提质增效是环保产业长远发展的驱动所在，同时，当环保处理效果提高到可资源化级别后，环保产业的附加值将更好体现，变现来源将增加，产业发展对资金的依赖属性将会变弱，模式也有望重回轻资产。

（1）历史十年，环保产业经历大规模投入，但地下水污染、固废污染等问题仍未得到妥善解决，水污染事件依然存在，环境改善仍未获得很好效果，重要原因之一在于现行实际处理标准或处理效果偏低；历史的十年，我国环保产业经历了大规模投入，污水处理、垃圾焚烧等环保设施建设火热推进，目前，我国城镇生活污水处理率、城市生活垃圾无害化处理率均已超过95%，因此，无害化设施处理量的覆盖率已较为全面。但是，我国环境改善效果依然有限，水方面，我国地表水质在近年的治理投入下有所提高，但截至2018年底仍有近30%的Ⅳ~Ⅴ类水及劣Ⅴ类水存在；与之相比，更为严重的是我国的地下水污染问题，2012-2018年，我国地下水水质呈现不断恶化趋势，2017年，较差级及极差级水质占比高达66.6%，2018年地下水质监测的分类标准调整后，地下水中Ⅳ~Ⅴ类水占比高达86.2%。同时，民众感受到的水污染的事件也仍在发生，例如：2018年7月27日，河南省南阳市跨镇平县、邓州市河流——赵河发生水体污染事件。初步判定污染源位于镇平县赵河支流淇河流域，镇平县污水处理中心北厂3天直排污水3.9万吨。

2018年分类调整后的地下水水质

数据来源：公开资料整理