煤炭行业：市场煤价格止跌反弹

　　周报观点：市场煤价格止跌反弹，关注需求可持续性

　　市场煤价格止跌反弹，关注需求可持续性。前期市场煤价持续回落刺激部分采购需求，周内港口市场煤价格小幅反弹，CCI5500 指数周环比上涨 7 元/吨至585 元/吨，后续需求可持续性将主导煤价走势。截止周五，电厂日耗煤耗周环比增加 1.4 万吨至 77.7 万吨，但电厂库存在长协煤供应充足的背景下并未出现显著去化，库存总量仅周环比回落 7 万吨至 1648 万吨，电厂高库存对市场煤采购需求的抑制仍存。供给方面，山西煤矿开工率受环保巡视组入驻晋北地区影响有所下降，陕西、内蒙地区煤矿开工率则有小幅上升，考虑到山西环保检查对区域内煤矿生产影响偏短期，主产地煤炭供给整体仍维持宽松态势。展望后市，煤炭供给端相对充足，需求端在电厂耗煤将季节性回落、电厂及港口煤炭库存仍处高位的影响下难有明显起色，预计当前煤炭价格上涨趋势或难长期维持。

　　焦炭方面，我们仍坚持中长期焦炭价格中枢上行观点。从四大焦炭主产区去产能政策来看，未来两年山东、江苏地区焦化去产能动作对焦炭供给影响较大，同时山西、河北焦炭产能置换仍可能对短期供给形成扰动；伴随着焦炭行业去产能逐步推进，焦化产能稀缺性和集中度将逐步提高，关注环保投入领先的优质焦化行业标的，包括：开滦股份（600997）、山西焦化（600740）、金能科技（603113）等。

　　行业新闻：7 月份山西规上煤企原煤产量环比下降 4.12%

　　1）2019 年 7 月份，山西省规模以上原煤产量 8420.2 万吨，同比增长 11%，增幅较上月增加 1.2 个百分点；环比减少 361.8 万吨，下降 4.12%。（山西省统计局）；2）据市场消息，今年大秦线检修初步定在 9 月 5 日开始，为期 25 天，相比去年秋季检修时间提前 24 天。（中国煤矿网）

　　价格：环渤海 5500 大卡动力煤价格周环比持平

　　环渤海动力煤 5500K 报 576 元/吨，与上周持平。唐山二级冶金焦报 2040 元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报 39 元/吨，与上周持平。秦皇岛至上海运费报 27 元/吨，与上周持平。

　　库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比下跌 4.43%

　　截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报 614 万吨，周跌幅 4.43%。曹妃甸港煤炭库存报 524 万吨，周跌幅 3.14%。天津港煤炭库存报 126 万吨，周涨幅 18.87%。京唐港煤炭库存报 247 万吨，周跌幅 0.24%。