行业走出低谷 运达科技备战大年

　　A股市场逐步进入中报季。业绩增长良好或出现趋势性拐点的上市公司，格外引人关注。日前，主营轨道交通智能系统相关产品和解决方案的运达科技(行情300440,诊股)在深交所互动易平台上回复投资者业绩问询时表示：近期公司中标3个国铁项目，合同金额累计达5227万元，预计2019年业绩好于2018年。

　　事实上，基建轨道交通走出行业低谷，迎来招投标和建设大年，已成为行业共识。上市公司订单回暖的同时，也在积极布局备战新一轮发展周期。运达科技自2017年开始先后收购湖南恒信电气有限公司（以下简称“湖南恒信”）、四川汇友电气有限公司（以下简称“四川汇友”）股权并实现业绩对赌，在积极打通全业务产业链、把握新时期发展红利的同时，还前瞻布局城轨交通节能减排业务，致力于为探索轨道交通产业的可持续发展路径做出有益的尝试。

　　■本报记者刘庆华

　　拓展产业链布局轨交大年

　　在经历了2011年开始的投资下滑导致2016-2017年新线投运大幅下降的低谷期之后，2018年下半年开始，铁路行业迎来明显的转机。

　　一方面是2018全年全国铁路固定资产投资重返8000亿元，远超7320亿元的预算。另一方面，铁路再次被确定为稳经济抓手，铁路投资加速。数据显示，今年上半年全国铁路固定资产投资3220.1亿元，完成了全年目标的40%，下半年还需完成投资4780亿元——这意味着全年铁路投资“高开高走”态势将维持。

　　同时，今年上半年铁路运输业投资增长达14.1%，远超全国基础设施投资4.1%的同比增幅，景气度向上，而铁路设备作为经济逆周期特征明显的行业，超额收益将逐步在未来体现。

　　与铁路复苏同步的是，城轨也进入密集建设周期。据中国城市轨道交通协会统计，截至2019年6月30日，中国内地累计有37个城市投运城轨交通线路6126.82公里，提前实现了6000公里总里程的目标。有机构预计，2019年至2020年将集中通车，年通车里程有望突破1000公里。同时，自去年7月份以来，城轨批复金额达万亿，今年有望进入订单密集招投标阶段。

　　而在行业的低谷时期，运达科技即着眼长期进行了产业链的积极拓展，这主要体现在公司进行的多起业务并购上。其中颇为值得关注的是湖南恒信和四川汇友的并购完成。

　　自2017年开始，运达科技陆续收购湖南恒信股权，至2018年2月实现全资控股，随后，又再度收购了同为控股股东运达创新集团子公司的四川汇友全部股权。

　　前者是国内首家研制、推广、应用城市轨道交通车辆地面型再生制动能量吸收装置专业厂家，在轨道交通电气化领域内具备独立的研发能力；后者则是轨道交通电气化专业牵引供电设备供应商，已成功研制和推广了三大类十个系列主要产品，应用于国内轨道交通领域，部分产品已远销海外。

　　针对这两起关联并购的目的，运达科技董秘王海峰告诉《金融投资报》记者，通过并购，运达科技将迅速拓展业务领域，实质性的完善其产业布局。城轨作为耗电大户，电力成本占运营成本最高可达三成，两次并购不仅使得运达科技介入门槛较高的供电设备领域，且进一步延伸至列车再生制动装置，完成了向产业链深入拓展的一大步。

　　从目前的情况看，运达科技两起并购的的标的湖南恒信与四川汇友均实现了业绩对赌协议，加上行业景气回升，上市公司也开启“订单回暖”模式，国铁项目陆续中标。

　　已有消息显示，运达科技目前在手订单金额“创出历史新高”。不过，据记者了解，业务特征决定了该公司收入确认的季节性特征非常明显，一般都是在当年的第四季度确认收入。

　　前瞻打造城轨交通节能先行军

　　在打通产业链布局的尝试中，运达科技“有意”提前切入到城轨交通节能减排的业务领域。湖南恒信即是运达科技在这个领域中率先落下的一子。

　　由于电力成本最高可以占城轨运营成本的三成，而在地铁系统设备及机电设备中，车辆牵引用电又占地铁用电总负荷的一半左右，因此列车再生制动是地铁节能工作的重要研究和发展方向之一。

　　湖南恒信主营正是列车牵引过程中的制动能量的吸收、回馈及储存设备的研发、制造，其产品的运用，对于列车节能降耗具有明显的提升。

　　湖南恒信公司相关负责人告诉记者，再生制动装置的节能状况跟地铁线路、工况、客流、发车密度有非常大的关系，以中部地区某地铁（设计装置功率2MW/ 2.5MW/3.5MW）为例进行测算，该地铁投运9套，平均每天每套设备节电为950度，年节电34.6万度。按照市电0.8元计算，单套设备年节省用电费用27万元。