通信行业深度研究:5G应用之全球趋势前瞻,应用与流量齐飞

透过现象看本质,建议围绕“流量+安全”主线布局

    我们认为,不论是5G之于移动互联网,还是赋能产业互联网,表现出的都是“数据流量”高速增长,其底层就需要云计算(公有云、私有云、混合云),还需要安全防护,因此“透过现象看本质”,我们可以围绕“流量”+“安全”主线进行投资:

    流量逻辑,核心指向云计算产业链,包括关键网络设备、高速光模块、数据中心等,以及网络可视化等(以下仅为通信行业标的):

    紫光股份:子公司新华三的交换机、路由器技术壁垒高,国内份额领先,深耕政企市场的同时有望打开运营商与海外市场。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为21.34、26.40亿元,对应PE分别为32X、26X,给予“增持”评级。

    中际旭创:公司系全球高速数通光模块龙头,400G先发优势明显,目前全球市占率超过50%,而全球云计算基础设施投资有望从2019Q4起逐步回暖,公司有望充分受益。我们预计公司2019-2020年归母净利润6.3、9.5亿元,PE44X、29X,“买入”评级。

    光环新网:第三方IDC数据中心龙头,机房地理位置优越,存量机构3万+,储备机构2万+,有望直接受益云计算发展。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为9.0、12.0亿元,对应PE分别为32X、24X,给予“买入”评级。

    中新赛克:网络可视化龙头,最受益“网络安全监管常态化(渗透率提升)+数据流量快速增长”,2020年预计订单将显著向好。我们预计公司2019-2020年归母净利润分别为2.7、4.1亿元,对应PE分别为42X、27X,给予“增持”评级。

    通信行业“低持仓与高景气”形成背离,业绩具备兑现基础,应重点关注;

    通信行业其它重点推荐标的:烽火通信、基站设备商、沪电股份、海能达、太辰光、海格通信。