国防军工行业周报:行业景气度高,关注中报表现

本周市场表现如下:上证综指涨跌幅-2.67%,深证成指涨跌幅-2.43%,沪深300涨跌幅-2.17%,创业板指涨跌幅-1.92%,中小板指涨跌幅-2.99%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-3.99%。

    行业景气度高,关注中报表现。截至7月14日,板块内有25只个股披露了中报业绩预告。以预告净利润增速下限为参考,业绩预增的个股有15只,占比为60%,业绩整体向好。随着军改影响的消除,以及2019年进入十三五装备采购的高峰期,行业景气度进一步提升,2019年一季度板块收入和归母净利润分别同比增长17.74%和33.70%。随着逐渐进入中报披露期,行业景气度有望得到进一步验证,我们看好军工板块中报业绩表现,推荐投资者重点关注中航光电、航天电器、中航沈飞等中报业绩有望超预期的标的。

    行业评级:在中美关系复杂多变、国内经济下行压力尚未缓解的背景下,随着国防建设进入装备采购高峰期,军工行业景气度不断提升,复杂环境下持续稳定增长的优势将进一步凸显;国企改革方面,改革向着更大的范围和更深的层次加速推进,并逐渐进入落地阶段,改革的政策红利有望逐渐释放;华为事件影响下,自主可控重要性升级,军工企业有望迎来国产化替代良机。我们看好军工板块市场机会,给予推荐评级。

    投资策略及重点推荐个股:1、装备建设主线上,重点关注装备缺口大、成长空间广阔、股价处于低位、有望受益国企改革的总装和配套龙头,推荐中直股份、中航飞机、航发动力等;2、信息化方向上,关注民品市场竞争力较强,市场份额有望快速提升的振华科技、航天电器、中航光电、亚光科技、瑞特股份;3、资产证券化方向,关注体外资产质优量大,估值合理的中航电子、四创电子、中国海防、久之洋等。

    风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)进口替代不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。