天风证券赵晓光：科创板研究壁垒高 构建系统化生态是关键

　　对科创类公司的认知壁垒较高、专业性强，因而对研究者的要求也更高，天风证券副总裁、研究所所长赵晓光日前接受上证报专访时提出了独到观点。在赵晓光看来，分析师除了自身要做更深入的研究外，还需要整合外部的行业专家、产业上下游等资源，构建系统化的研究生态是卖方研究“破局”的关键。

　　回归客户服务以产业为本

　　赵晓光指出，目前，随着由明星分析师主导的“流量时代”的过去，回归研究品质的时代已经到来。眼下号召卖方研究转型的呼声，其实本质就是卖方研究的回归。过去市场上普遍的情况是，研究员的部分精力被外部评选分散，卖方研究未来肯定要回归到对客户的服务上，而且要全方位整合资源服务各产业，以产业为本。

　　天风证券研究所“产业为本”的观点，是基于产业与资本连接产生的价值，实际上就是赋能式的投资模式。该模式能帮助企业整合资源，同时帮助企业决策人更好地制定战略，寻找人才、挖掘客户，此外还可以帮助企业导入新技术，通过“产业、管理、资金、市值”的赋能式综合解决方案，助力企业乃至行业的转型升级和价值增长。

　　因此，天风证券研究所在赵晓光到来之后，即明确了产业服务的目标，突破固有的证券研究所靠卡位收取佣金的瓶颈，建立了富有活力的文化和机制体系。撤销了以往的行政级别体系，实现扁平化管理，打通与天风证券其他部门的协同并施行绩效回报机制。

　　在商业模式方面，研究所还与多地行政部门或高新技术开发区成立智库，更好帮助产业发展。

　　赵晓光表示，天风证券对于研究所建设的最终目标，就是能够不断拓展分析师的行业资源整合能力，为产业服务，伴随企业和实体经济一起成长，这其中的价值非常巨大。

　　科创板研究壁垒高研究应系统化

　　目前，科创板无疑是香饽饽，企业和投资者纷纷进入，想从中分一杯羹。但是，赵晓光表示：“投资最大的悲剧是，看对了趋势，却选错了企业。”

　　对分析师而言，如何能在时代的大浪中淘金？赵晓光认为，科创板时代单靠个人能力可能研究不清楚，要运用系统化的方法，利用专家资源，把研究发展成生态。只有这样，才能真正发现和判断企业的价值。

　　在赵晓光看来，科创板企业都是最前沿、最创新的科学技术型公司，他们不同于以往的传统行业，靠跟踪数据或上下游分析就能搭模型、写报告。要想搞清楚这些高精尖企业的价值就必须要有系统化的研究方法。未来的券商研究一定是依靠科研院所、技术专家、产业专家、大数据等，对企业进行360度的透视和分析。

　　以天风证券研究所为例，其构建了自己的科创研究平台，目前已与国内知名科研院所和研究机构以及大数据公司等进行了体系化、深度化、全方位的合作。

　　两大视角看电子产业未来发展

　　作为“黄金十年”最具代表性的电子行业研究员，赵晓光以其独特的分析视角著称。在访谈中，赵晓光讲述了他对该行业的诸多思考。