华泰证券：短期行情较为乐观 看好消费、tmt行业

　　买方反馈(公募机构)

　　大盘观点：受周末G20两国元首谈判的利好刺激，市场短期情绪面有所修复，客户普遍对短期行情较为乐观。部分客户认为就中美关系来看，中长期将处于一个动态博弈的过程，市场将随之有所波动，会有反复，但之后的反应可能趋于收敛。仓位控制方面，部分客户选择在7月短期提高仓位，部分客户之前预判此次谈判效果较好，已在前期建仓增仓，目前维持仓位不动。在配置方向上，部分客户看好创50以及华为产业链，也有部分客户依然看好上证50，拥抱核心资产。临近中报季，客户也普遍比较关心中报情况。

　　行业观点：看好的行业普遍集中在消费、tmt，关注生猪出栏及价格。

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　　【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略： 陆股通继续增持股价创新高个股

　　相比5月，6月陆股通转为大幅净流入，但活跃度略有下降。持仓结构看，6月陆股通加仓白酒、保险、医疗服务、水泥制造、计算机应用等。6月，仅农林牧渔陆股通持股市值环比下降，建材、家电、医药生物、交运等行业陆股通持股市值占对应板块流通市值比重提升居前。展望7月，我们认为受益于G20峰会中美会晤取得积极进展，两国贸易摩擦缓和，叠加中美利差扩大，全球投资者风险偏好或将继续改善、人民币有望重启升值，外资或将继续保持净流入态势，建议关注外资持续增持且持股占比较高的个股。后续关注中美贸易谈判进程、全球主要央行货币政策变动、7月政治局会议等。

　　风险提示：中美贸易摩擦加剧、人民币大幅贬值；外围市场大幅波动，全球投资者悲观情绪蔓延；宏观经济大幅下行风险等。

　　【策略 | 张馨元、藕文、陈莉敏、钱海】策略： 转机到来，继续看好华为产业链

　　G20峰会迎来转机，继续坚定看好华为产业链。本周末的G20峰会，中美谈判取得积极进展，而对于华为，美国总统特朗普表示：美国企业可以继续向华为出售零部件。我们5月15日(美国把华为加入限制名单的前一天)发布华为产业链的报告《为5G而生，华为周期有望开启》，系统性的推荐了华为产业链的投资机会，核心观点认为华为的三大业务通信设备、消费电子、企业业务在5G时代有望继续保持高增长，并且筛选产业链核心供应商，虽然受美国制裁的影响，市场一度对华为产业链较为悲观，但我们精选的华为产业链组合依然突破重围，市场表现优异，而在当前时点，我们继续坚定看好华为产业链。

　　风险提示：核心技术领域的国产化替代的进程不达预期；中美贸易摩擦反复，制裁华为事件再次发生；国内经济下行、流动性边际收紧、美股下跌等因素带来的系统性风险。

　　【固收 | 张继强】固定收益研究： 低波动时代，衍生品有放大器价值

　　对于期债而言，在现券波动较小情况下，衍生品仍是放大波动的工具，扰动与短期的弱势可能仍是机会，依旧采取逢调整小幅做多策略。一方面，期债强于现券仍将在短期内持续；另一方面，经济下行压力仍在、汇率压力缓解、全球经济及利率下行均对债市的形成了支撑。因此，风险偏好回升、地方债供给压力、7月资金面大概率边际收紧这些对债市偏负面影响的因素可能导致债市短期表现弱势，但在稍长的时间窗口看，可能也是机会。

　　风险提示：地方专项债供给放量；经济基本面超预期；资金面波动超预期；中美谈判超预期。

　　【固收 | 张继强】固定收益研究： 哪些房企在一二线拿地？

　　2019年1-5月，一二线城市土地成交市场整体回暖，部分二线城市土地出让积极性提高，土地成交规模显著增加。与土地市场成交回暖匹配，我们梳理了1-5月土地成交明细数据，发现部分第二梯队房企在高总价地块、高单价地块中投入较多，拿地坚决性较高。房企在一二线城市拿地有其必要性，但需要考虑盈利空间、融资压力、流动性周转能力。建议精细挖掘土地成交明细数据，精选房地产龙头和受益于一城一策政策边际放松的房企，关注高总价项目、高单价项目和单一城市集中拿地的项目后续进展。

　　风险提示：数据口径不一致、分析方法差异、样本代表性问题。

　　【电新 | 黄斌、边文姣】电力设备与新能源：按图索骥，寻找产业链阿尔法