刘禹:助力FOF行业发展

　　6月27日，由私募排排网、易方达基金管理有限公司主办，华泰期货、龙航资产联合主办的第四届中国FOF&MOM基金管理人年会在上海举行。

私募排排网CTO刘禹

　　私募排排网CTO刘禹先生做了主题分享，分享的题目为《排排网助力FOF行业发展》。以下为发言实录：

　　刘禹：各位嘉宾、各位私募界的大佬们，下午好！感谢大家百忙之中拨冗参与第四届FOF和MOM的基金管理人年会。

　　今天为大家分享一下私募行业整体的发展概况以及排排网如何助力FOF行业的发展。

　　首先让我们来看一组数据。截至2019年4月我国的私募管理基金的规模突破了13万亿，那么其中70%是股权和创投类的投资。对应的管理人也达到了1.4万家，股权创投类规模突破了9万亿，私募证券类的投资规模突破2万亿，管理人接近9000家，大量的海外私募基金公司进入到国内。看看组合基金，也就是FOF和MOM的基金规模，协会现在不统计组合基金的规模，我们很难有一个准确的数字，那么我们研究院也通过估算，然后大概猜测是560个亿，这个数字稍微有点低，但是我们可以从另外一个角度可以看到，我们组合基金它的发行规模远远增速比其他基金是要快的，目前是有3100支基金产品，然后管理人也达到了近700家。

　　私募排排网是2004年成立的一家公司，15年一路走来，我们一直坚持为 投资者提供最优质的服务，排排网的名字很容易理解，就是排名的意思。隐藏在排名后的就是私募数据，我们来看看私募数据的情况。目前我们收录了3万家私募基金公司，20万条私募基金产品和一千万私募基金净值数据，在如此庞大的数据背后，首先想到的是对这20万支基金我们要进行分类。

　　早在2012年，我们推出融智中国对冲基金体系，当时也是参考了很多国外对冲基金的分类方式，最终选取以投资策略来进行分类。最开始有8个大的主策略，随着行业的发展，很多主策略下面的基金已经达到了上万支，那么八大策略已经不能满足我们的需求，我们又对主策略进行了细分，分出26个子策略，今年年初推出三级分类，通过股票规模、行业风格、投资品种又分捡出了30多个新的品类。

　　有了分类以后，我们真的可以开始做排名了。来看组研究，我们把市场上同类型的基金分成了五等分，当年排名前20%的基金，在下一年的时候也只有平均20%的概率落入第一梯队，在其他四个梯队里面，就相对比较平均，大概是有20%的概率，所以这就说明了我们基金历史的业绩并不能代表基金将来的收益，要评价一个基金需要一个更全面的评价体系，通常大家可以用定量和定性相结合的方法，定量可以用收益、风险、调整后的收益、加权构建你的星级指标，可以用净值做拟合和合规，猜测基金投资的行业。定性主要是针对基金管理人的情况，以及投资能力。当我们有了数据和分类以后，我们最基础的是可以做我们的搜索，我们可以通过不同的维度，不同的指标，甚至是不同的风格来筛选我们的优质基金。那么更强大的是我们将我们的搜索和我们基金评价体系有机结合起来，我们可以制定我们的评分、标准和规则，把定性和定量相结合的方式，来筛选我们的优质基金。

　　当筛选出我们的优质基金以后，我们也可以反过来验证我们的基金评价体系是否有效，通常也有两种做法，我们把我们的基金池与基准来做对比，我们可以构建相应的统计量，均值、中位数等，我们可以做很多的对比，我们也可以把我们的基金池构建出特定的指数，这样的话，来跟精准对比更加直观。

　　当我们有了优质基金的时候，就可以开始做投资组合。来看看一个有趣的研究，我们把20万支基金产品按照八大策略分类以后，我们构建出了八个指数，可以从图上惊人发现，组合类的基金和股票类的基金指数契合度非常高，达到了0.93，说明我们组合类基金还是做股票投资，并未做分散投资和大类资产配置，还可以看到另外的信息，就是我们的债券CTA管理期货策略、相对价值策略，他们和股票的相关性非常低，大家可以根据投资者特定的情况，适当分配一些资金到这三个策略，可以大大改变组合的风险、收益的特性。

　　我们也从海外将一些常用的大类资产、收益预测、资产配置、组合构建和场景分析的模型引入到产品组合大师里面，方便大家落地组合和方案，还有后期的跟踪和维护。假如我们做好了组合，我们可以为投资者出一份专业的投资报告，我们可以通过拖拽化的方式构建我们的一份PDF的报告。这是我们演示所做的配置，它大部分还是配了股票。然后我们可以加入各种各样的图，比如说将来收益的预测，可以拖拽简单地进行布局，也可以加入一些文本，你可以写你的投资建议。另外我们也可以加入相应的基准做对比，简单一点，我选了沪深300，所有我们加入的图表它都会对应地加入相应基准，我们可以做一些更多的修饰，比如说加一些阴影，头部我们统一用蓝色的底色，可以定制自己的Logo，可以选择你的报告名称，我们再设置一个页码，简单的一页报告就快完成了。除了图形化的组建以外，我们还会加入一些表格，比如说我们可以预测将来的各个大类资产的收益情况。我们可以做多一页，除了基金组合库，我们还有一些行业的研究库，包括尽调，我们可以把市场上优质基金的排名取出来，然后加入一些基金经理的信心指数，信心指数是做全市场的股票类基金经理调研的结果，可以看到大家对后续的股票信心还是相对比较低的。