2019年机械行业中期策略报告:聚焦细分行业,精选

　　机械行业整体向上承压，关注下游持续景气行业的龙头个股。伴随中国经济转型升级的深入，新能源产业链持续发展，锂电设备行业迎来新一轮高增长与行业变革；国际油价高位震荡，我国推行油气能源自主战略，采油企业增加资本开支、页岩气开采提速。建议关注机械行业中下游持续景气的子行业，精选具备一定市值规模和处于行业领先地位的龙头个股。

　　锂电设备：国内国际整车厂商加大力度向新能源汽车转型，增加新能源汽车的车型与推广力度，叠加“造车新势力”陆续进入新能源汽车行业，未来几年新能源汽车销量有望持续大幅增长；市场需求提升和电池技术进步推动大容量高品质的电池市占率增长，推动锂电池行业整合，头部锂电池企业积极扩张产能，2019-2022年我国锂电池新增产能约为810GWh，对应设备投资约1600亿元，锂电设备行业空间广阔，龙头企业有望获得大幅增长。

　　油服装备：基于中石油、中石化、中海油三家油气企业增加资本开支直接利好下游油服行业；油服行业属于后周期行业，一般滞后于油价周期1-2年，行业已全面进入景气阶段；中国传统油田老化，压裂设备需求提升；页岩气事业大发展强劲推动对压裂设备的需求，2019年下半年油服装备行业尤其是压裂设备行业有望保持较高的景气度。目前油服产业链主要上市公司业绩大幅增长，新接订单金额高速增长，业绩确定性较强，相比于之前的行业低谷，龙头公司有望迎来显著增长。

行业投资评级和重点推荐：维持机械行业“中性”的评级，建议关注上述两个子行业。重点推荐浙江鼎力（603338.sh，“买入”评级）、赢合科技（300457.sz，“买入”评级）、通源石油（300164.sz，“买入”评级）；建议关注锂电设备行业绝对龙头先导智能（300450.sz）、杰瑞股份（002353.sz，压裂设备，钻完井、油气开采、油田建设）、石化机械（000852.sz，压裂设备）等。

　　风险因素：宏观经济下行；中国制造业转型升级不及预期；新能源汽车产销低于预期；下游锂电池企业扩产情况低于预期；国际原油价格下滑，油气公司资本支出不及预期。