【行业解析】防御优势明显+科创板落地提升行业

受屠呦呦团队破解“青蒿素抗药性”难题消息的催化，创新类医药股全线上涨，昆药集团、沃森生物和复星医药等个股涨幅均超过3%。值得注意的是，随着近期A股持续的震荡行情，资金避险需求显着升温，市场偏向从防御属性较强的"避风港"寻找机会，有望点燃以医药为代表板块的投资热情。关注：恒瑞医药、复星医药、四环生物、丽珠集团。

受屠呦呦团队破解“青蒿素抗药性”难题消息的催化，创新类医药股全线上涨，昆药集团、沃森生物和复星医药等个股涨幅均超过3%。值得注意的是，随着近期A股持续的震荡行情，资金避险需求显着升温，市场偏向从防御属性较强的"避风港"寻找机会，有望点燃以医药为代表板块的投资热情。

从市场方面来看，医药板块具有较强的消费属性，属于典型的内需拉动型行业。在外部宏观环境不确定性的情况下，增长相对确定的消费板块更受到资金青睐。数据显示，2016年以来，与白酒、家电等行业相比，同属消费行业的医药板块涨幅较小，性价比优势明显。此外，医药行业具备较强的防御属性，在市场偏弱势的时候往往更受市场追捧。

此外，值得注意的是，6月份是科创板落地的关键窗口。近日，已有30家左右生物医药企业申报科创板。在首批过会的三家企业中，就有一家属于医药领域。科创板的落地，将有望提高创新药产业链的估值水平。

值得注意的是，数据显示，今年前五个月中信医药指数上涨了19.53%，在29个中信一级行业中排第10位。扎根医药行业研究多年的摩根士丹利华鑫基金研究管理部总监、大摩健康产业基金经理王大鹏认为，在行业基本面趋势长期向好，中短期外部不确定性因素增加的背景下，医药行业"避风港"属性会逐渐得到市场更多重视。

从行业方面来看，数据显示，2018年医药制造业利润总额同比增速前高后低，受低基数影响2019年业绩增速有望逐季提升，预计全年业绩维持两位数增长。目前，我国公共财政医疗卫生支出占整体财政支出比例，已从2010年的3%稳步提升至2017年的7%，但距离欧美发达国家10%的支出比例仍有较大提升空间。另外根据前瞻产业研究数据，2018年我国健康产业规模为7.01万亿元，预计2020年将超过10万亿元。在当下外围因素不断扰动的背景下，基本面趋势长期向好，兼具成长与消费属性的医药行业，其'避风港'属性将会得到市场更多的重视。

中泰证券表示，展望未来3年，研发创新、消费升级、制造升级是医药行业的长期趋势，创新药依然是确定的大趋势，研发创新就是药品行业的未来。中泰证券建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。

关注：恒瑞医药、复星医药、四环生物、丽珠集团。