美柚申请创业板IPO 母婴健康将迎来上市潮？

　　7月30日晚间，厦门美柚股份有限公司(下简称“美柚”)在深交所创业板申请IPO。

　　据招股文件披露，美柚在2019年实现营业收入6.17亿元，净利润1.24亿元，上市拟募资约18.7亿元。

　　成立于2013年的美柚，做的是女性经期管理的生意。美柚以女性经期管理为切入点，不断挖掘女性用户需求，运营着围绕女性生活的各类移动应用产品，美柚、柚宝宝、柚子街、羊毛省钱、返还网等，功能主要涵盖女性经期及孕期管理、资讯阅览、知识科普、社区交流、线上购物。

　　截至2019 年，根据友盟数据统计，美柚旗下所有产品累计用户超过 2.5 亿，主要 APP 合计月活跃用户超过 3100 万，日活跃用户超过750万。

　　美柚之外，在母婴健康这个赛道上，还有宝宝树、辣妈知道、大姨妈等实力不浅的玩家，在它们的背后，还站着经纬中国、高瓴资本、软银中国等知名资本。

　　它们在共同导演着这样一个故事：当国内移动互联网用户增量在陷入枯竭时，垂直化的平台却仍然走在上升的曲线上，互联网的下一个出路或许就是小而美的垂直化运营。

　　美柚自身，便是这个故事的缩影。

　　从工具到社区到电商，美柚如何捕获2.5亿用户?

　　美柚的创始人叫陈方毅。

　　他1986年出生于福建，19岁开始创业，22岁那一年抓住电商风口创办返还网从而建立起知名度，年少成名。

　　在一家媒体的报道中，陈方毅被称为移动互联网时代的“四小天王”之一，其它三位则是滴滴的程维、今日头条的张一鸣和陌陌的唐岩。

　　在移动互联网正勃兴的2013年，当时连女朋友都没有的陈方毅，选择从女性生理周期入手，打造一个专属女性的垂直生态APP，这个APP的名字首先叫西柚，后改名美柚。

　　选择做垂直是基于这样一个判断，“移动互联网已经到来，我务必抓住这一势头。我起码要找个能垄断的细分行业，最好是BAT短时间内看不上的。”陈方毅认为，女性的刚需无非就是爱美、生理周期与生孩子。但爱美已经被美图秀秀抢占先机，所以他只好选择从生理周期入手。

　　早期美柚的主要功能除了经期记录和预测外，还有备孕、怀孕、育儿等功能。

　　美柚问世后，备受女性的喜欢。后来，美柚又从工具开始，做到了社区，再做到电商。

　　在2016年时，美柚的季度净利已达到1000万元。

　　当然，在早期，美柚的发展离不开资本的加持。

　　从图中我们可看到，经纬中国从B轮开始，持续加注，一直投到E轮。

　　在拿下近10亿元的E轮融资后，陈方毅在接受媒体采访时，复盘了美柚的成长逻辑：

　　“我们的策略是工具—社区—电商，这后面有更深层次的逻辑。工具是标准化的产品，比较容易实现垄断。我们之前在内部也分享过，真正伟大的公司都是怎么做的，像Facebook、谷歌，包括百度、阿里都是想办法用一个工具垄断掉，所以第一步要先垄断。

　　第二步，实现垄断这个过程最好用很强的张力去做，而不是要堆人头，所以我们是很轻的工具，又有张力。第三，再用杠杆撬动其他的商业模式，比如Facebook，其实它就是一个通讯工具，微信也是，垄断完成以后再用杠杆撬动广告，包括谷歌也好，垄断完搜索以后再撬动广告，或者阿里可以把开店的工具做好以后再撬动电商方面的事情，包括云计算、包括金融。

　　所以工具、社区、电商背后的逻辑其实是“垄断、张力、杠杆”，这是我们的方法论，我们一直坚持这个。我们前两年不怎么对外说，其实我们在扎实工具这个点，把这方面垄断掉。”

　　现在回过头去看，美柚的成功正是从一个工具出发，并进一步打造实用性强、功能丰富的APP矩阵，通过海量女性用户数据的沉淀，包括生理健康、资讯内容、社区交流、电商购物等各个方面，以向女性经期、备孕、孕期、育儿等多个身份阶段提供服务，并在服务中实现变现。

　　据美柚提交的招股书数据，截至 2019 年 12 月 31 日，根据友盟数据统计，公司旗下所有产品累计用户超过 2.5 亿;主要 APP 合计月活跃用户超过 3100 万，日活跃用户超过 750 万。美柚以旗下移动应用产品的用户群体为基础，依托技术研发及商务运营，为广告主及电商商家提供受众群体精准的广告及电商服务，已经形成成熟、稳定的盈利模式。

　　业务解读：母婴健康管理如何撑起6亿元营收?

　　从2017年到2019年，美柚的年营收分别为4.23亿元、5.16亿元、6.17亿元，净利润分别为1.12亿元、1.47亿元、1.23亿元。

　　从图中我们可看到，美柚的营收主要来源于电商服务和广告，其它业务年度收入占比仅为0.22%，量级仅为百万级。

　　那么，美柚是如何做电商和广告的呢?