行业研究： 通信行业:5G商用牌照落地 广电行业整

　　2019年6月6日，根据央视新闻信息，工信部今日将向中国电信、中国移动、中国联通、中国广播电视网络有限公司（非广电网络）这四家公司发放5G商用牌照发放5G商用牌照。同时，为加快5G商用步伐，工信部与今日也对《电信业务分类目录（2015年版）》进行了修订，在A类“基础电信业务”，“A12蜂窝移动通信业务”类别下，增设“A12-4第五代数字蜂窝移动通信业务”业务子类。5g商用牌照发放节奏略超预期，政策端，从工信部同意中国广电参与5G建设到2月份超高清视频产业行动计划再到给予中国广电发放5g商用牌照，我们认为国家对广电板块支持的意图逐渐清晰。广电体系是国家重要的媒体宣传平台，是更加安全可控的网络渠道，在媒体管控趋严的情况下，国家或会寄予广电体系更多的使命。这次5G商用牌照发放给广电系三网融合以及国网整合的主体中国广电，随着政策端自上而下推动强力，同时广电网络有关公司自身业绩承压，我们认为国网整合节奏会继续加快，广电系各自为政的割裂情况有望继续改善，未来给广电系带来规模效应以及协同效应。同时5G商用牌照发放，进一步加快超高清4K视频推进，18年国庆节至今高清视频产业应用逐步落地，观众到达率及应用场景具备较大想象空间。建议关注今年广电行业整合政策推进过程中的广电系超高清4K视频+5G投资机会，重点关注基本面较好且有相对差异化优势的广电个股，如华数传媒、广电网络、贵广网络、吉视传媒等。

风险提示：5G推进不及预期风险；国网整合不及预期。