2019年2月证券私募基金行业研究报告

　　一、 中国私募证券投资基金行业状况

　　本研究报告所指的私募证券投资基金产品包括了信托、自主发行、公募专户、券商资管、期货专户、有限合伙、海外基金等类型或渠道的私募基金产品，同时我们根据投资策略情况将所有产品分为股票策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略、宏观策略、固定收益、组合基金和复合策略等八大策略。如无特别说明，以下内容主要以八大策略划分情况进行阐述。

　　1、私募证券投资发行清算统计

　　图1-1：近1年中国私募证券投资基金发行清算数量(单位:只)

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年2月底

　　去年10月份之前，市场单边下跌，从上图可知，证券类私募基金发行数量也逐渐递减，但是10月份沪指跌至2449点之后，产品发行数量有所上升。基本稳定值800只左右。但是考虑到2月份的春节假期因素影响，2月份私募证券投资产品发行数量锐减，预期三月份的数据会出现大增。产品清算方面，去年年底行情好转之后，产品清算也出现大幅降低。

　　二、中国私募证券投资基金整体业绩

　　2019年2月份各主要市场回顾

　　股票市场，2019年2月份，各大指数出现放量上涨。从指数来看，春节后三大指数一路高涨，市场瞬间从寒冬跨越到“牛市”疯狂阶段。成交量也急速攀升。在2月25日，两市日成交量突破一万亿，成交量相比于节前增加近10倍。从指数的涨跌幅来看，2月份，上证综指、深成指、中小板指和创业板指分别大涨13.79%、20.76%、21.86%和25.06% 。其中创业板指创下了史上最大单月涨幅，同时也创下 了单日最大成交量，上证综指则为2015年5178点以来单月最高涨幅。从全球的表现来看，A股2月份领涨全球 。

　　债券市场，春节过后，债券市场出现了一波较为明显的波动。受股市二级市场走强之后，市场资金面偏紧。具体来看，1年期国债收益率从2月初2.35％上涨到月末2.41％，10年期国债从2月初3.10％上涨到月末3.17％。国开债活跃券180210从2月初3.55％上到月末3.68％，上行13BP。信用债方面，2月份信用债共计发行3388.44亿，到期2439.06亿，净融资949.37亿，收益率也呈震荡上行态势。

　　期货市场，估值期货方面，三大主力合约分别累计上涨14.87%、10.90%和上涨21.33%。贵金属方面，黄金在月份盘中创下近一年来的新高，最高至1346.80美元。黑色系方面，2月份整体保持小幅上涨，其中焦煤、焦炭指数月度涨幅分别为3.17%和2.87%。

　　2.  八大策略指数表现情况

　　市场指数来看，2月份，沪深300指数继续大涨14.61%，在此背景下，各个融智私募策略指数的表现也非常好，八大策略指数收益率全部为正。其中股票策略指数以9.74%的正收益排名第一，其次是事件驱动策略指数和宏观策略指数，分别为7.93%和5.73%。具体的各个策略指数数据如下表：

　　表2-1：2019年2月份融智策略指数（%）

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年2月底。

　　3.  2月份八大策略正负收益比

　　下面是八大策略的正负收益比数据。从下图的结果来看，在2019年2月份，八大策略的私募基金表现都不错。正收益率比例最高的为股票策略，高达94.71%的股票产品获得正收益率，只有5.29%的产品为负收益率，创下了近三年来的新高。甚至高出固定收益策略的90.43%。

　　图2-1：八大策略私募基金2月份正负收益比例

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年2月底

　　4  最近一年回撤与夏普比率统计

　　从私募排排网的数据统计得到八大策略私募基金近一年的最大回撤的分布情况如下图所示。股票策略来看，最近一年的平均回撤为21.46%，相比上个月继续有所下降，其中19.46%的产品最近一年最大回撤在10%以内，48.95%的产品最大回撤超过20%。相对价值策略和固定收益的整体回撤较小，平均回撤分别只有5.59%、2.88%，相对价值产品中，83.14%的产品回撤在10%以下；另外组合基金的平均回撤为11.74%，相比上个月继续有所下降，但是远远低于股票多头的平均水平。其他策略的回撤数据见下图：

　　图2-2：八大策略私募基金近一年最大回撤分布情况

　　数据来源：私募排排网组合大师，截至2019年2月底