电气设备行业研究周报：“大硅片降本”已成趋势 将迎来18X规格

　　周行情回顾

    　　截止2020 年5 月15 日，较2020 年5 月8 日，上证综指和沪深300 分别下跌0.93%和1.28%。本周新能源车、锂电池、电力设备、光伏、风电、核电分别下跌1.01%、1.1%、0.58%、0.4%、3.35%、1.28%。本周领涨股有精功科技（13.7%）、保变电气（13.2%）、中环股份（8.4%）、中天科技（8.0%）、威帝股份（7.9%）等。

    　　内容提要

    　　LCOE 降本空间58%，探究系统成本构成。整个光伏产业的发展是不断降低度电成本的过程，IRENA 发布的一份报告显示，2018 年至2030 年，太阳能光伏的LCOE 度电成本将有58%的下降空间。单块组件功率提高是降低成本最有效的手段之一，而硅片的尺寸调整是较容易实现大跨度提升组件功率的途径。

    　　硅片大尺寸化发展，18X 助力500W+功率。光伏硅片的尺寸变化可以分为三个阶段，大尺寸趋势明显。近期，晶科、晶澳、隆基新推出18Xmm 尺寸硅片。在组件功率和转换效率方面，功率均进入500W+阵营，其中隆基的18X 产品预计功率达530W；组件转换效率大多维持在20%-21%区间。

    　　产能转换优势明显，有望较快实现量产。18Xmm 尺寸有望在通量价值、相关配套限制之间取得较好的平衡。对于18Xmm 尺寸来说，硅片制造不需要新上设备，部分现有硅片产线可直接实现180mm 规格产品的出货，产能扩张速度更快，晶科、隆基均计划在今年实现量产，各规划产能10GW。我们预测，伴随着平价时代的到来，18Xmm 规格产品将快速占据一定的市场份额。

    　　产业链多端降本增效，带动电池产线升级。在制造端，大尺寸硅片能够减少切片成本、拉晶成本等；在产业链中下游，大尺寸硅片可以提高生产效率，降低单瓦成本。此外还能减少非硅成本、电站与组件数量有关的成本。此外，随着硅片尺寸升级，电池产线也将进入升级阶段，如进一步优化切片方式、主栅数量可有效提高PERC 电池效率，未来看好相关电池设备企业。

    　　风险提示： 政策不及预期；行业发展不及预期；海外疫情控制不及预期