决战新基建之轨道交通投资机会与行业龙头

决战新基建之轨道交通投资机会与行业龙头

在疫情影响下，经济下行压力较大。3月4日，中共中央政治局常务委员会召开会议，研究当前传染病防控和经济社会稳定的工作重点。会议提出要在科技基础设施建设方面做出努力:包括5G基础设施、超高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七个“新基础设施”领域。在高层政策的支持下，新的基础设施有望成为经济的重要驱动力。

新基础热度上升，城际高速铁路和城际轨道交通显然是最大的投资领域之一，民生。目前，已有31个省市陆续公布轨道交通建设项目，政策利好，轨道交通产业投资规模将进一步扩大。

轨道交通行业概述

轨道交通是交通运输的骨干网络，主要包括铁路和城市轨道交通。轨道交通是指车辆在特定轨道上运行的交通系统，主要包括铁路(以一般速度铁路、高速铁路等为代表)和城市轨道交通(以地铁、轻轨、有轨电车等为代表)。

我国正处于城市化进程的加速,城市规模迅速扩张时期,客观要求更方便流,当前我国正在经历的元素运输升级,和铁路交通是国民经济的命脉,交通网络的支柱,在促进我国资源,加强地区经济交流,解决城市交通拥堵已发挥了巨大作用,它的重要性与日俱增。

经过几十年的发展，轨道交通产业结构已基本形成，主要包括设计咨询、建设、装备制造、运营和增值服务。

1)设计咨询是施工前期的设计和可行性咨询环节，包括咨询、规划、勘察、测量、设计;

2)工程建设是指轨道交通项目的建设环节，可分为工程建设总承包、土建工程总承包和机电安装工程总承包。

3)装备制造，主要是指轨道交通车辆系统和机电系统的制造，涉及机械制造、电子信息、高分子材料等领域;

4)运营维护及增值服务，包括轨道交通传统运营管理及物业、广告、媒体、商业、资源开发等行业。

 “新基建政策+地方债拉动，轨交或迎黄金投资周期

它可以发现固定资产投资增长率与GDP增长率复杂的历史,碾压混凝土、碾压混凝土的基础设施投资的一个重要领域,显然是受到“策略+基金”,这表明,碾压混凝土是反周期调整的重要手段之一。

选取10家轨道交通行业上市较早、集中度较高的上市公司作为代表，模拟轨道交通行业指数的构建，重新记录轨道交通行业的历史业绩和驱动因素。其中上市公司有:中铁、中铁工业、隧道公司、中车、中铁股份有限公司、中铁股份有限公司、中铁股份有限公司、晋西车桥、国电南瑞、嘉都科技有限公司、康尼机电有限公司、神州高铁。

通过2007年6月以来轨道交通行业综合指数的表现，我们可以发现，轨道交通指数的连续涨跌大多是由政策或资本驱动的。然而，政策和资金往往反映了特定经济环境和社会背景下轨道交通基础设施建设的调整手段。

从2008年到2010年，轨道交通指数的上升主要是由于全球金融危机后政府的“四万亿元”基础设施投资计划。从铁路固定资产投资同比增速看，从2018年2月的3.43%增长到2009年1月的179.06%的峰值。2010年完成投资规模0.84万亿元，比2017年底的0.26万亿元增长222%。

从2012年到2014年,轨道交通指数的上升是由于政府实施积极的财政政策稳定增长的目标下,完成的增长率反弹的中国铁路投资,地方政府债券的发行和铁路债券为轨道交通的建设提供资金支持。中铁固定资产投资同比增速由2012年1月的-69.56%跃升至2013年1月的70.93%。2014年完成投资0.74万亿元，比2012年底的0.63万亿元增长17%。

我们相信，在2020年，在新的基础设施政策和新的地方专项债券的推动下，中国的轨道交通建设可能会加速，轨道交通行业将迎来一个黄金投资时期。

一方面，轨道交通产业是新基础设施的七个关键领域之一。新的基础设施政策可能会导致投资规模的扩大和轨道交通投资步伐的加快。经济进入新常态时期以来,中国的经济发展已经开始从高速转向高质量,“稳增长”的宏观政策的主旋律,3月17日,国务院常务会议强调了推进重大投资项目开放重返工作岗位的重要内容稳定投资,扩大内需,促进建设项目施工进度,做好准备计划项目的同时,在建设日程或议事日程上，铁路作为七大重点领域新基础设施之一，预计将受益于明确，不排除未来政府扩大铁路投资规模/并可能加快投资增长。