通信设备Ⅲ行业:5G牌照短期催化,华为事件仍是最

　　1、事件：新华社报道，工业和信息化部将于近期发放5G商用牌照。

　　2、点评：

　　外部5G竞争加大，华为禁运，国内加速5G牌照落地：全球5G部署情况看，中国整体5G商用进展居于韩国、美国之后，但是受产业成熟度影响韩国、美国5G体验较差，国内5G商用牌照一再延期发放主要原因在于等待产业链成熟，为用户提供更好的5G体验。

　　我们认为工信部近期发放5G牌照主要原因在于华为禁运背景下，稳定国内产业5G发展信心，同时运营商集采加速能够为华为等通信厂商提供新订单，维持5G国际竞争力。

　　3、华为禁运短期国内5G影响较小，中长期取决于华为禁运时间跨度：产业链调研看，华为无线RRU规划及备货情况，满足19年下半年国内5G建网需要，中性情况下可以支撑到2020年Q1；目前资本市场对国内5G中长期（1年以上）解读较为悲观，后续随着运营商集采加快，我们建议对5G网络链条相关公司谨慎乐观，等待华为事件明确。

　　4、投资机会及逻辑：重点关注高增长+估值提升逻辑，重点关注物联网、IDC、自主可控等板块，个股方面重点关注物联网金卡智能业绩兑现（物联网燃气表，订单饱，19年PE13倍），IDC光环新网（19年PE23倍）、自主可控航天信息估值提升（安全可控白名单稀缺资质，股息率高外资重视，19年20倍）。

5、风险提示：中美科技战扩大化，国产器件研发及应用进展慢于预期，国内5G建设长期滞后。