A股其他板块新股申购策略报告-越剑智能(603095)：内纺织机械加弹机细分行业龙头

　　预期越剑智能发行PE 不超所属行业。A 股其他板块IPO 市场2020 年第11 次批文安排了3 只新股发行，环比持平。截至目前，该批次新股已全部招股，拟募资总额为18.17 亿元。

    　　以越剑智能招股意向书公告的拟募资额8.63 亿元和首发新股数量3300 万股计，预期其发行价为26.16 元，对应的发行PE 为22.99 倍，未超所属行业近一个月静态PE。我们将持续跟踪市场博弈环境等因素，如建议申报价格有调整，将及时发布更新报告，敬请关注！

    　　中性预期情形下，越剑智能网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0363%、0.0309%、0.0151%，对应的预期价格区间下限口径下的单账户顶格获配资金分别是：1.86万元、1.61 万元、0.75 万元。

    　　AHP 模型分值——越剑智能位于中游。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，越剑智能AHP得分为2.02 分，位于总分的34.8%分位，位于2020 年前11 批已招股新股得分的中游水平。

    　　本批基本面点睛：越剑智能是中国纺织机械行业的重点骨干企业，主要产品加弹机始终站在国内市场与技术前沿，所生产的产品弥补了国内相关工程设备的不足，逐渐打破了国外产品对高端加弹机市场的垄断，2015 年至2018 年产销量和市场占有率排名全国第一。公司“越剑”牌产品在行业内有着较高的口碑，产品已普及到绍兴、杭州、宁波、慈溪、无锡及苏州等众多江浙地区城市，形成了稳定的销售规模。另需警惕下游行业市场波动导致公司经营业绩下滑、原材料价格波动、技术进步替代等风险。