银行行业月度报告：疫情影响下居民贷款需求不振

　　2月银行股大幅下跌，而且明显跑输所有基准市场指数。银行股2月月度录得-5.96%的跌幅，在申万28个一级行业中排名第26位。A股36家银行仅1家出现上涨（苏州银行上涨5.08%）。截至3月10日，银行板块整体市盈率（历史TTM）6.44X，相比A股估值折价62.16%；板块整体市净率降至0.74X，创过去7年最低值，相比A股估值折价扩大至62.24%。

　　2月企业新增贷款支撑新增贷款数据。截至2020年2月末，我国银行业贷款总额达到157.36万亿元，同比增长12.07%。2月份新增人民币贷款9057亿元，同比多增199亿元，同比增长2.25%。分期限来看，短期出现大幅增加，中长期贷款回落。分贷款主体来看，企业贷款出现明显高增，非银金融机构新增贷款占比有所回升，居民贷款下降。

　　2月新增存款规模环比回落。截至2020年2月末，我国银行业存款规模达到196.83万亿元，同比增长8.09%。新增人民币存款1.02万亿元，环比与同比分别少增18600、2900亿元，新增存款的减少主要受到疫情影响。新增存款主要来自企业存款和非银金融机构存款，居民存款录得负值，财政存款略有新增。

　　2月资金价格继续下行。2月理财产品预期收益率稳中趋降。一年期利率下行明显，曾一度跌破4%。银行间同业拆借利率整体继续下行16BP至1.83%，较去年同期下行37BP。短端下行明显。

　　维持行业“同步大市”评级。商业银行再想维持过去的高增长实有难度，未来银行业绩表现将承压。我们依旧看好稳健经营、质地优良的银行，持续推荐成长的优秀标杆招商银行、宁波银行，此外转型初具成效、具有强大协同优势的平安银行，以及具备区位优势的常熟银行。

　　风险提示：疫情防控周期过长；经济增速下行，资产质量恶化。