医药行业《深化医药卫生体制改革2019年重点工作

　　一、事件概述

　　2019年6月4日，国务院办公厅印发了《深化医药卫生体制改革2019年重点工作任务》的通知，继续深化医疗、医保、医药联动改革。通知中提出研究制定15项与医疗、医保和医药相关的改革性文件，并指定了相关的负责部门。我们对市场关心的政策进行解读：

　　二、分析与判断：药品集采工作提高到医改突破口高度，2019年9月底前新的文件有望出台

　　分析2019年的医改重点任务，我们发现15项重要文件中，除了3项医保局牵头的文件制定值得关注外，最为重要的是，文件提到“制定以药品集中采购和使用为突破口进一步深化医改的政策文件”，牵头部门是国务院医改领导小组秘书处，2019年9月底前完成。我们认为自2018年药品集采工作由卫计委转到医保局以来，其对药品价格的影响远超历次采购政策的影响，而此次国务院文件由首次提出将药品集采和使用为突破口深化医改，无疑是将集采工作提高到了前所未有的高度，我们估计这可能是总结第一轮药品采购政策、为未来几年医改深水区公立医院改革奠定基础的重要文件，建议积极重视，从影响上看，我们预计进一步倒逼产业转型升级趋势。

　　医药：药品集采工作成为持续性强化政策，转型升级没有退路

　　--通过制定“鼓励仿制药品的目录”，动用药企的力量加快对高价原研药的仿制替代达到降药价目的；通过“开展药品集中采购试点评估，及时全面推开”，对带量采购中涉及的公立医疗机构和药企进行监管，总结试点经验，保证带量采购能够稳步推进并及时全面推开；通过制定“医疗机构用药管理办法”等相关文件，进一步控制医院对可替代高价药的依赖性，促进医院用药结构合理化。

　　医用耗材：统一标识码，取消加成，配套落实补偿政策，类药品集采改革前奏

　　--通过制定“进一步规范医用耗材使用的政策文件”，对医用耗材的改革延续了之前公立医院药品改革的思路，通过取消加成直接降低医用耗材价格，后续有可能通过提高手术费用等医疗服务价格（类似于门诊的医事服务费）的方式对公立医院和医生进行补偿。通过“逐步统一全国医保高值医用耗材分类与编码”手段对耗材类别进行细分，我们预计后续可能采用类似于仿制药一致性评价和带量采购的方式对高值耗材资源占用的空间进行进一步压缩。

　　医疗：公立医院改革是医改的核心，理顺是医疗服务价格是核心

　　--文件提出：督促指导各地建立有利于理顺比价关系、优化收入结构的公立医院医疗服务价格动态调整机制。按照“总量控制、结构调整、有升有降、逐步到位”的原则，动态调整医疗服务价格。（国家医保局、国家卫生健康委、国家中医药局负责）深入推进公立医院薪酬制度改革，落实“两个允许”要求，推动使人员经费支出占公立医院业务支出的比例达到合理水平。

　　医保：开源提高对互联网诊疗覆盖，节流加强管理

　　--通过制定“互联网诊疗收费和医保支付的政策文件”来扩大医保支付对互联网诊疗服务的覆盖，进一步减少患者负担；通过制定“医疗保障基金使用监管条例”，对医保资金的使用进行监测，加强医保资金的合理使用，减少医保不必要支出。

　　三、投资建议

　　建议关注受益于产业转型升级方向的公司，包括医药研发创新企业、研发、生产服务外包企业及具备全球竞争力、转型升级潜力的原料药企业，推荐泰格医药、昭衍新药、天宇股份，关注恒瑞医药、科伦药业、中国生物制药、石药集团、京新药业、华海药业等。

　　四、风险提示：药品降价风险，高值耗材降价风险，政策超预期风险。